Новость: Банк ЗЕНИТ: Точек роста у российской экономики практически не осталось
Все новости

Банк ЗЕНИТ: Точек роста у российской экономики практически не осталось

Автор: WhoTrades 3 года назад

Финам

Экономика впала в депрессию: сырьевые сектора и потребление не в силах спасать ситуацию

Блок ключевых данных о состоянии российской экономике в сентябре и III квартале в целом удручает: инвестиции и промышленность окончательно лишили ВВП какой-либо поддержки, потребление начало замедление темпов роста, а внушительное увеличение заработной платы все дальше уводит экономику от понятия эффективности. В этих условиях мы вынуждены привести наши прогнозы на текущий год в соответствие с реальностью, отмечая, что точек роста у российской экономики практически не осталось.

- Промышленность сохраняет нулевые темпы роста и в целом остается наплаву лишь благодаря увеличению добычи газа в III квартале. По остальным отраслям, как добывающих, так и обрабатывающих сегментов, годовая динамика остается отрицательной, либо близкой к нулевым отметкам. Добывающие отрасли сейчас всецело зависят от того, насколько быстро ведущие экономики еврозоны и Китая начнут восстанавливаться после стагнации. Это позволит основным сырьевым компаниям более уверенно смотреть на перспективы роста спроса, а пока скромные ожидания никак не располагают к наращиванию объемов производства.

- Инвестиционная активность бизнеса является ключевым разочарованием всего 2013 г. Сохранение отрицательных темпов роста за 3 прошлых квартала отражает схожие проблемы с промышленностью – неуверенность в стабильности рынков сбыта, которая не позволяет компаниям инвестировать. Более того, проблема для инвестиций еще более острая, чем в промышленности. Если для роста объемов промпроизводства требуются стабильные ожидания по спросу как минимум на ближайшие 6-12 месяцев, то для капитальных инвестиций горизонт ожидания сохранения благоприятной ситуации с потреблением должен составлять не менее 3-5 лет. Таким образом, депрессивное состояние не только российской экономики, но и стран основных торговых партнеров РФ, не располагает наращивать капвложения в обозримом будущем.

- Поддержка экономики потребительскими расходами, похоже, выдыхается. Темпы роста оборота розницы в сентябре замедлились до 3.0% г/г после 4.0% в августе г/г, притом, что инфляция замелила свои темпы в терминах годового роста. Не помогает поддержать потребительскую активность ни рост реальных зарплат на внушительные 8.2% г/г, ни рост розничного кредитования на 1.4% м/м. Если при даже столь комфортных показателях дохода и кредита потребление демонстрирует скромные по меркам года итоги, то уже в следующем году оно и вовсе не сможет оказать поддержку экономике ввиду отсутствия индексации зарплат в бюджетной сфере, обеспечивающей значительный рост показателя.

- Инфляционная активность замедляется, по итогам сентября годовые темпы роста ИПЦ вплотную подошли к таргетируемому диапазону Центробанка в 5-6%. Происходит это на фоне сезонного ослабления продуктовой инфляции. Вероятно, что уже по итогам октября динамика инфляции войдет в комфортный диапазон для регулятора, обеспечив пространство для понижения основных процентных ставок. Тем не менее, с учетом высокой зависимости денежного рынка от предложения ЦБ РФ и Минфина, влияние этого шага на реальную экономику будет минимальным, но необходимым. Динамика рынка кредитования замедляется, именно поэтому смягчение процентной политики ЦБ РФ сможет его поддержать, равно как и обеспечить чуть большие темпы роста реального ВВП в текущем квартале.

Динамика российской экономики в текущем году выглядит разочаровывающей. Вопреки нашим ожиданиям увеличения темпов роста ВВП по II полугодии, экономика демонстрирует куда более скромные результаты. Это заставляет нас привести свои экономические прогнозы к суровой реальности и, по нашему мнению, рост экономики РФ в текущем году не превысит 1.5%, что во многом провоцирует стагнация промышленности, снижение капитальных инвестиций и меньшая поддержка ВВП со стороны потребления. Кроме того, в условиях сформированного бюджета на 2014 г., перспектива для российской экономики в следующем году не выглядит заметно лучше.



Банк ЗЕНИТ

Текущий рейтинг: 74 Голосов: 95
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] Польди написал 2 недели назад:
ясно
[GG] AlcanCorp написал 10 месяцев назад:
ясно
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
ясно
[КеШ] HAMSTERS написал 3 года назад:
вы куда??
нам это никак не надо...
[GG] Lathuu написал 3 года назад:
низяя ... развиваться начнем
[GG] Lathuu написал 3 года назад:
а ставку ЦБ слабо понизить ?
НацБанк_Беларуси написал 3 года назад:
что же делать
НацБанк_Беларуси написал 3 года назад:
кошмар

Новости Рашки