Комментарий

Юлия Фрумкина, аналитик ИК "Велес Капитал".

Немецкая Metro Cash & Carry изучает возможность IPO своей российской "дочки", объем размещения может составить примерно 1 млрд долл. В случае принятия положительного решения IPO может пройти в 1 полугодии 2014 года, однако пока договоренностей о сроках нет. Площадка для размещения пока также не определена.

Среди возможных организаторов сделки предполагаются следующие компании: JP Morgan, Goldman Sachs и Sberbank CIB.

Представитель центрального офиса Metro Cash & Carry в Дюссельдорфе отметил, что продажа миноритарного пакета акций российской дочки может стать одним из вариантов привлечения средств и позволит сохранить контроль над бизнесом в долгосрочной перспективе, однако никаких формальных решений о возможном IPO пока не принято.

По данным базы "СПАРК-Интерфакс", выручка компании по РСБУ в 2012 году составила 186,2 млрд руб., чистая прибыль - 13,2 млрд руб. Таким образом, по российской отчетности рентабельность компании по чистой прибыли составляет 7,1%. У лидера российского рынка - "Магнита" этот показатель по итогам 9 месяцев 2013 г. равнялся 5,7%, рентабельность по EBITDA - 10,6%.

Мы считаем возможный выход на международные площадки как российской "дочки" Metro Cash & Carry, так и ритейлера "Лента", перспективной возможностью долгосрочных вложений.