Новость: Fitch: Зарубежные заимствования - потенциально позитивный фактор для российских регионов
Все новости

Fitch: Зарубежные заимствования - потенциально позитивный фактор для российских регионов

Автор: WhoTrades 3 года назад

Финам

Fitch Ratings отмечает, что планы российского правительства разрешить российским субнациональным образованиям осуществлять заимствования в иностранной валюте являются потенциально позитивным фактором на долгосрочную перспективу. Со временем этот шаг может отчасти компенсировать сокращение финансовой поддержки от федерального правительства. Однако условия, которые должны быть соблюдены для реализации этого права, означают, что такая возможность не будет доступна подавляющему большинству российских субнациональных образований в ближайшем будущем. Кроме того, привлечение заимствований в иностранной валюте привело бы к возвращению валютного риска, хеджирование которого может оказаться дорогостоящим.

Если будет принят проект постановления федерального правительства по снятию запрета на валютные заимствования субъектами Российской Федерации, введенного после кризиса 1998 г., это позволит последним получить доступ к более широкому кругу инвесторов. Стоимость таких заимствований может быть ниже, чем 8%-10% (как при эмиссии облигаций на внутреннем рынке), а сроки размещения могут быть больше, чем 3-5 лет, предлагаемые на российском рынке. Это ослабило бы давление на региональные бюджеты в плане рефинансирования, которое на данный момент существенно сильнее, чем у сопоставимых международных эмитентов.

Однако условия, озвученные федеральными властями, существенно ограничивают число субнациональных образований, которые могут привлекать банковские кредиты в иностранной валюте или выпускать рублевые облигации на внешнем рынке. Для того чтобы использовать эту возможность, субъект федерации должен иметь кредитные рейтинги на уровне суверенного рейтинга России не менее чем от двух международных рейтинговых агентств. Кроме того, расчетная доля межбюджетных трансфертов из федерального бюджета (за исключением субвенций, а также предоставляемых субъектам Российской Федерации из Инвестиционного фонда Российской Федерации субсидий) в течение двух из трех последних отчетных лет не должна превышать 5% от объема собственных доходов консолидированного бюджета субъекта Российской Федерации.

В настоящее время этим критериям удовлетворяет только город Москва. Также есть еще четыре субъекта федерации с рейтингами Fitch на одном уровне с суверенными: город Санкт-Петербург, Тюменская область, Республика Татарстан и Ханты-Мансийский автономный округ.

Однако существенное увеличение нехеджированного валютного риска на балансе региона может отрицательно сказаться на его кредитоспособности. В то же время агентство полагает, что строгие правила допуска к внешним заимствованиям предотвратят заметное увеличение валютных обязательств у субъектов федерации. Москва и другие регионы, которые смогут воспользоваться новым регулированием, демонстрируют сильные финансовые показатели и взвешенное управление долгом. Следовательно, они вряд ли заменят существенную долю своего внутреннего долга нехеджированными валютными обязательствами.

Кредитоспособность субъектов федерации продолжает поддерживаться умеренной долговой нагрузкой и по-прежнему хорошими (хотя и ослабляющимися) операционными показателями, но находится под постоянным давлением ввиду сокращения базы налогообложения, увеличения операционных расходов и снижения финансовой поддержки из федерального бюджета.



Fitch Ratings

Текущий рейтинг: 59 Голосов: 88
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] Robert_Pavlik написал 2 недели назад:
прочтено
[GG] BTtrade написал 3 недели назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 3 недели назад:
прочтено
[GG] Польди написал 1 месяц назад:
прочтено
[GG] Robert_Pavlik написал 10 месяцев назад:
прочтено
[GG] AlcanCorp написал 11 месяцев назад:
прочтено
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочтено
Денис_Клименков написал 2 года назад:
прочитал

Новости Рашки