Новость: Федрезерв США: "стрельба" без предупреждения
Все новости

Федрезерв США: "стрельба" без предупреждения

Автор: WhoTrades 3 года назад

Финам

Федрезерв в очередной раз показал "кто в доме хозяин". Если на предыдущем заседании Бен Бернанке удивил всех, не проронив ни слова о планах по сокращению программы выкупа гособлигаций, то на текущем сюрприз пришёл со стороны прямо противоположного - "стрельбы без предупреждения". К искреннему удивлению публики, пресс-конференция началась с сенсационного заявления о снижении программы "количественного смягчения" на $10 млрд в месяц до $75 млрд в месяц "здесь и сейчас". Комитет по открытым рынкам проголосовал за сокращение объёмов выкупа и казначейских, и ипотечных облигаций на $5 млрд каждых. Подобным действием он примирил тех, кто прогнозировал начало пресловутого сворачивания уже в декабре, и тех, кто считал (и мы - в их числе), что подобные действия преждевременны. Эксперты уже окрестили последние новости фразой "perfect taper" ("безупречное сокращение"): суммарное снижение всего на $10 млрд в месяц не является существенным, но позволит начать "стресс-тестирование" американской экономики в реальном времени, чтобы вновь оценить степень самодостаточности её восстановления. Кроме того, Бернанке отчётливо дал понять, что не собирается перед своим уходом "сжигать мосты", и что если ситуация в экономике ухудшится, то FOMC оставляет за собой право вернуться к исходной позиции. Наверное, это правильное решение, ведь основной причиной экономических неурядиц конца 2011-первой половины 2012 годов можно назвать резкую отмену стимулирующих мер по окончании QE2. Возможно, Бернанке возлагал необоснованно высокие надежды на последовавшую за ней программу "операции Твист" по "выравниванию кривой доходностей" трежерис, эффективность которой, по большому счёту, с точки зрения экономического эффекта была близкой к нулю. Однако самой большой сенсацией всё же стала реакция рынков на вчерашний сюрприз: в моменте синхронный рост демонстрировали и акции, и американский доллар, и сырьевые фьючерсы - от золота и нефти до промышленных металлов. Снижались лишь котировки "казначеек" - причём, коротких дюраций - в большей степени, нежели длинных. Спустя час инвесторы определились со своими мыслями и чувствами, видимо дав ответ на известную арифметическую шараду о том, какое количество предметов можно назвать кучей. Решили, что $10 млрд - это всё же не куча. В итоге, основные фондовые индексы США завершили торги существенным приростом. Почти все компоненты индекса Dow Jones показали положительную динамику. Лидерами роста стали акции корпорации 3М (ММM,+3.36%). Больше всех упали акции авиастроительной корпорации Boeing (BA, -0.29%). Все секторы индекса S&P 500 завершили торговую сессию выше нулевой отметки. Наибольший коррекционный прирост продемонстрировали акции финансового сектора (+2.25%). Меньше всего выросли акции технологического сектора (+0.9%). Доходности казначейских облигаций испытали явное смятение от оценки своих перспектив: так, для 10-леток - она снизилась на 0.16% до 2.90%, хотя доходности 30-леток, 5- и 2-летних казначейских нот - наоборот, выросли, на символические 0.04% до 3.91%, и на более существенные 0.48% до 1.60% и аж на 3.46% до 0.35%, соответственно. Похоже, ФРС надо подумать о проведении "операции откручивания" (operation "untwist"). Среди наиболее запомнившихся тезисов Бернанке, прозвучавших на пресс-конференции, можно выделить следующие: ФРС готова предпринять "адекватные меры", если инфляция не вернется к целевому уровню: члены Комитета по открытым рынкам ожидают, что рост потребительских цен останется ниже целевого уровня 2% до 2016 года. Покупки активов не создали опасных "мыльных пузырей". Двойной мандат ФРС не является панацеей, но, по мнению маэстро, сослужил хорошую службу в сложившихся экономических условиях. Финансовая система "стала более безопасной", и теперь у банков гораздо больше собственного капитала, чем даже в пару докризисных лет. Бюджетное соглашение - шаг в правильном направлении, но "можно сделать больше" в отношении налогово-бюджетной политики. Дальнейшее умеренное сокращение стимулов будет происходить на предстоящих заседаниях, однако ФРС будет удерживать ставки без изменений значительно дольше после того, как безработица упадет ниже таргетируемых 6.5% (своего рода, компенсация за "моральный ущерб" от объявления о начале сворачивания - прим. ИГ "Норд-Капитал"). При "определённых условиях" ФСР может вновь вернуться к вопросу об увеличении покупок облигаций. Федрезерв указал на общий прогресс в отношении полной занятости и повышения перспектив для дальнейшего создания рабочих мест, хотя согласен с тезисом, что рынок труда стал более фрагментированным и менее "защищённым". Безработица действительно снизилась, но, по мнению Федрезерва, всё равно остается на повышенном уровне - кроме того, её правильной оценке мешает плохо отслеживаемый фактор сужающейся доли соискательства на рынке труда (т.н. job participation rate). Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными. Риски для экономики и рынка труда стали более сбалансированными. Процесс голосования, по словам Бернанке, был драматическим: единодушия не было и в помине. Так, председатель ФРБ Бостона Эрик Розенгрен (Eric Rosengren) и ряд других членов FOMC проголосовали против решения ФРС, заявив, что сокращение покупок облигаций преждевременно. В отношении действий с ключевой ставкой было куда больше взаимопонимания: члены Комитета проголосовали 9-1 за то, чтобы оставить её без изменений. Надо отметить, что темам инфляции и инфляционных ожиданий была посвящена значительная часть выступления Бернанке. С его слов, ФРС внимательно отслеживает ситуацию с динамикой данного индикатора и ищет возможности вернуться к целевому уровню. Члены комитета ФРС ожидают, что общая инфляция в 2013 г составит 0.9%-1.0%, что весьма далеко от целевого уровня 2%. Курс евро восстановил часть потерь против доллара (текущий курс на 9:30 мск - $ 1.3665), однако остался в "отрицательной зоне" по итогам заседания FOMC. Риторика Феда, а также последние макростатистические данные указывают на то, что восстановление американской экономики имеет достаточно твердую основу и вполне может быть самодостаточным, чтобы обеспечить дальнейшее улучшение ситуации как с занятостью, так и с общим деловым климатом. Отметим, что первоначально укреплению курса доллара помогли утренние данные по США, которые показали, что объёмы строительства новых домов выросли в ноябре до самого высокого уровня почти за 6 лет - это очередное свидетельство возобновления восстановления сектора, несмотря на рост ипотечных ставок. Количество закладок фундаментов строительства нового жилья в США подскочило на 22.7% с октября до годового максимума 1.1 млн домов. Результат оказался выше, чем консенсус-прогноз в 990 тыс. Основной вклад в столь резкий рост темпов застроек, в основном, привнесло увеличение на 21% строительства односемейных домов - крупнейшем и наиболее стабильном сегменте рынка. Европейские фондовые индексы завершили торги заметным приростом. Вчера министры финансов ЕС пришли к соглашению в вопросе единой системы поддержки и финансирования для дальнейшего улучшения ситуации с проблемными банками региона в рамках создания единого банковского союза. Как упоминается в сопроводительных записках выступлений министров финансов ЕС, до тех пор, пока Единый механизм санации банков (SRF) не соберет достаточно средств в качестве банковских комиссий (в течение 10-летнего периода), у национальных правительств будет возможность для осуществления займов у фонда Европейского стабилизационного механизма (ESM) в случае возникновения экстренных ситуаций. Единый механизм работы с проблемными банками также будет иметь возможность привлекать дополнительный капитал посредством займов после 2025 года. Рожанковский Владимир, ИГ "Норд-Капитал"

Текущий рейтинг: 63 Голосов: 87
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] Robert_Pavlik написал 7 месяцев назад:
прочтено
[GG] AlcanCorp написал 8 месяцев назад:
прочтено
[GG] BTtrade написал 10 месяцев назад:
прочтено
[GG] Lathuu написал 2 года назад:
"стресс-тестирование" американской экономики в реальном времени,

Новости Рашки