Новость: Fitch: запрет России на импорт продуктов окажет наиболее сильное влияние на внутренний рынок
Все новости

Fitch: запрет России на импорт продуктов окажет наиболее сильное влияние на внутренний рынок

Автор: WhoTrades 2 года назад

Финам


Изображение Shutterstock Fitch Ratings считает, что запрет России на импорт продовольствия, вероятно, наиболее сильно негативно скажется на внутреннем рынке страны, хотя производители мяса в США также могут понести потери, в то время как рынок Латинской Америки получит некоторые преимущества. Агентство не ожидает, что запрет значительно скажется на компаниях ЕС в краткосрочной перспективе, возможно за исключением экспортеров основных молочных продуктов, так как большинство компаний, большой объем бизнеса которых приходится на Россию, например, Nestle, производят многие свои продукты в России.

В четверг Россия объявила о введении запрета на один год на ввоз мясной, молочной и сельскохозяйственной продукции из США, ЕС, Австралии, Канады и Норвегии.

Запрет импорта не приведет к дефициту продуктов питания в России, и краткосрочное влияние будет умеренным. Однако такой шаг, скорее всего, приведет к росту цен на продукты питания, которые уже произошел в результате снижения курса рубля в первой половине этого года. Снижение импорта из ЕС и США будет постепенно замещено повышением импорта из других стран: мяса из Латинской Америки, рыбы из Азии и фруктов, овощей и других продуктов из Турции, СНГ и Китая.

Самое сильное негативное воздействие, вероятно, испытают на себе российские компании пищевой промышленности, которые зависят от импорта продуктов, подпадающих под запрет. Запрет благоприятно скажется на российских производителях мяса, включая "Мираторг" ("B"/прогноз "Позитивный"), производитель свинины и мяса птицы в России, который получит преимущества за счет более высоких цен и сохранения господдержки.

В результате роста затрат ввиду запрета на импорт мясной продукции самое сильное негативное влияние испытают мясоперерабатывающие компании, которые работают в основном с импортным замороженным мясом, особенно говядиной. Сегмент мяса птицы, на который пришлось 42% общего потребления мяса в России в 2014 г., вряд ли испытает сильное воздействие, так как импорт составляет менее 15% потребления. Импорт свинины запрещен из стран ЕС с января в связи со вспышкой африканской чумы, ввиду чего цены на свинину на внутреннем рынке выросли на 40% в 1 половине 2014 г. относительно аналогичного периода предыдущего года.

Операционная среда для продуктовых ритейлеров в России, вероятно, станет более сложной, поскольку большая часть продуктового импорта, который продают такие компании, поставляется из ЕС. Вероятное дальнейшее замедление экономики и продолжение ухудшения настроений и покупательной способности потребителей также могут сказаться на объемах продаж. Эти факторы могут негативно повлиять на управление оборотным капиталом и операционную маржу.

За пределами России наиболее значительное благоприятное влияние, вероятно, испытают производители из Латинской Америки. Снижение спроса на мясо США в России приведет к временному росту поставок мяса птицы из США, что окажет давление на цены в сторону понижения в краткосрочной перспективе. В то же время поставки бройлера из США в России сократились с 1,6 млрд. фунтов в 2009 г. примерно до 600 млн. фунтов в прошлом году, так как Россия стремится сама обеспечивать себя этим видом продукции. Однако на Россию по-прежнему приходилось 8% всего экспорта бройлера из США в 2013 г. (по данным Министерства сельского хозяйства США). Россия не является крупным импортером говядины и свинины из США, однако занимает второе место среди импортеров курятины из США.

Tyson ожидает операционную маржу в сегменте мяса курицы на уровне более 10% в 2015 финансовом году, в то время как за девять месяцев 2014 финансового года маржа составила 8,2%, так как более низкие цены на зерно и сильный спрос в мире компенсировали неизменные цены. Ожидаемая маржа в сегменте мяса курица на уровне 10% является оптимистичным ориентиром, особенно с учетом дестабилизирующего характера запрета, введенного Россией, однако диверсификация на говядину, свинину и полуфабрикаты, вероятно, позволит минимизировать потенциально влияние более низкой маржи в сегменте курятины на консолидированные результаты компаний.

Бразильские компании, скорее всего, получат преимущества от сложившейся ситуации, но сохранят острожный подход в плане зависимости от одной страны, поскольку в прошлом неоднократно вводились санитарные запреты на поставки из Бразилии, в том числе Россией. Россия является основным пунктом назначения для свежей говядины и свинины из Бразилии. Во 2 кв. 2014 г. на эту страну приходилось 40% всего экспорта свинины и 23% экспорта свежей говядины. Российский запрет усилит возможности бразильских компаний влиять на ценообразование на прибыльном рынке продуктов питания России.

Мы полагаем, что компания Minerva извлечет наибольшую выгоду из недавних заявлений. Экспорт говядины обеспечивает 68% выручки этой компании, из которой 19% приходится на СНГ. BRF SA является самым крупным экспортером мяса птицы в Бразилии. Однако основная часть продаж на экспорт приходится на Ближний Восток, Азию, Европу и Латинскую Америку, что ограничивает преимущества этой компании от российского запрета. Влияние на компанию JBS будет неоднозначным с учетом того, что компания владеет Pilgrim и ввиду бизнеса на рынке США, где цены будут под давлением.

Проведение рейтинговых действий исключительно на основании запрета не ожидается ввиду диверсификации по продуктам и странам, а также примеров введения запретов Россией в прошлом. При этом некоторая волатильность прибыли уже учитывается в рейтингах.



Аналитики, Fitch Ratings

Текущий рейтинг: 85 Голосов: 237
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] mehedo написал 5 месяцев назад:
рассматривает возможности расширения /
[GG] Lathuu написал 5 месяцев назад:
любые ограничения деловой активности будут иметь негативное влияние
[GG] AlcanCorp написал 5 месяцев назад:
прочтено
[GG] питтрович написал 7 месяцев назад:
Прочтено
[GG] Robert_Pavlik написал 7 месяцев назад:
прочтено
[GG] андрей11111 написал 7 месяцев назад:
Прочтено
[GG] BTtrade написал 7 месяцев назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 7 месяцев назад:
прочтено
[GG] Польди написал 7 месяцев назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочтено
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
прочитано //
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочтено
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочтено
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочтено
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочтено

Новости Рашки