Новость: Рубль становится все более свободным
Все новости

Рубль становится все более свободным

Автор: WhoTrades 2 года назад

Финам


Изображение Shutterstock Изменения курсовой политики ЦБ показали приверженность регулятора идее перехода к политике инфляционного таргетирования в определении курса рубля. Как отмечает сам ЦБ, в настоящее время стоимость бивалютной корзины находится в "нейтральном" диапазоне плавающего операционного интервала, и изменение политики не должно повлиять на ход торгов. Тем не менее, на наш взгляд, в случае сохранения геополитической ситуации курс доллара к концу года будет находиться в диапазоне 36,0-37,5 руб. (41,8-43,6 руб.) - прогноз аналитического управления. При этом отсутствие интервенций внутри диапазона ЦБ позволит достигнуть этих уровней без особых препятствий со стороны ЦБ.

ЦБ в летний период текущего года активизировался в части внесения изменений в параметры курсовой политики. Так, с 18 августа ЦБ симметрично расширил интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины с 7 до 9 рублей (35,4 - 44,4 руб.). Кроме того, был изменен объем валютных интервенций, направленных на сглаживание волатильности обменного курса рубля: во всех внутренних диапазонах плавающего операционного интервала он установлен равным 0 млн долл. Таким образом, Банк России фактически отказался от интервенций внутри валютного коридора. Тем не менее ЦБ оставил для себя шанс отыграть все назад и вернуть прежние условия в случае необходимости.

Также была изменена величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ плавающего операционного интервала на 5 копеек, - снижена с 1,0 млрд долл. до 350 млн долл.

Напомним, что в последний раз регулятор изменяял параметры курсовой политики в середине июля, расширив безинтервенционную зону с 3 до 5 руб., а также снизив объем накопленных интервенций, необходимых для смещения границ операционного интервала на 5 коп., с 1,5 млрд долл. до 1 млрд долл.

Отметим, что подобные действия центральный банк совершает в условиях относительной стабильности на валютном рынке. Несмотря на то, что в последнее время национальная валюта удерживается выше середины операционного интервала ЦБ (39,90 руб. - стоимость бивалютной корзины), на рынке все же можно наблюдать относительную стабильность.

Тем не менее, как отмечает сам ЦБ, в настоящее время стоимость бивалютной корзины находится в "нейтральном" диапазоне плавающего операционного интервала, в котором не совершаются интервенции, направленные на сглаживание волатильности, и принятое решение не окажет значимого влияния на текущую динамику курса рубля.

Подобные действия ЦБ могут добавить волатильности на локальном валютном рынке. Тем не менее в случае резких девальваций рубля, как это было в первом квартале текущего года, с одной стороны, ЦБ будет "экономить" золотовалютные резервы, с другой - спекулятивные игры против рубля станут более привлекательными. Кроме того, можно предположить, что теперь ЦБ может без особых раздумий повышать ключевую ставку в случае девальвации рубля ввиду того, что других инструментов сдерживания "валютной инфляции" у него не остается.

Безусловно, в настоящий момент наиболее важным фактором, оказывающим влияние на курс рубля, являются геополитические риски, и, вероятнее всего, подобная тенденция сохранится до конца года. Можно отметить, что курс рубля находится в зоне безучастия ЦБ с мая текущего года. Напомним, что ЦБ в этом году уже менял параметры курсовой политики, последний из которых был в начале июня - расширение зоны безучастия ЦБ с 3 до 5 рублей (с 38,4-41,4 руб. до 37,4-42,4 руб.). Таким образом, при текущей стоимости бивалютной корзины в 41,63 руб. ЦБ должен был совершать продажи валюты, однако с расширением зоны безучастия воздержался от подобных действий.

На наш взгляд, в случае сохранения геополитической ситуации курс доллара к концу года будет находиться в диапазоне 36,0-37,5 руб. (41,8-43,6 руб.). При этом отсутствие интервенций внутри диапазона ЦБ позволит достигнуть этих уровней без особых препятствий со стороны ЦБ.

Границы валютного коридора ЦБ

Источник: Reuters, ЦБ

Егоров Алексей, ОАО "Промсвязьбанк"

Текущий рейтинг: 84 Голосов: 239
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] wolhv написал 5 месяцев назад:
прочтено.
[GG] mehedo написал 6 месяцев назад:
Объем прямых иностранных инвестиций (изменение с начала года) снизился/
[GG] semenyka написал 7 месяцев назад:
на поддержку производителей
[GG] Lathuu написал 7 месяцев назад:
ознакомился
[GG] AlcanCorp написал 7 месяцев назад:
прочтено
[GG] питтрович написал 8 месяцев назад:
Прочтено
[GG] Robert_Pavlik написал 9 месяцев назад:
прочтено
[GG] BTtrade написал 9 месяцев назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 9 месяцев назад:
прочтено
[GG] Польди написал 9 месяцев назад:
прочтено
[GG] андрей11111 написал 9 месяцев назад:
Прочел
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочтено
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
ну и ладненько
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочтено
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочтено
[GG] Польди написал 1 год назад:
ясно
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочтено
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочтено

Новости Рашки