Новость: Заседание ЕЦБ: долгосрочное кредитование или количественное смягчение?
Все новости

Заседание ЕЦБ: долгосрочное кредитование или количественное смягчение?

Автор: WhoTrades 2 года назад

Финам


Изображение ShutterstockНа предстоящем заседании ЕЦБ в этот четверг от Марио Драги будут ожидать очередной "голубиной риторики" в отношение QE, начало которой было положено в Jackson Hole. Вряд ли глава европейского регулятора объявит программе выкупа активов именно на этом заседании, однако рынок ждет подтверждения своих ожиданий, что произойдет это в ближайшее время. Наиболее оптимистичным итогом заседания будет обозначение сроков и параметров программы выкупа активов. Вкупе с планируемым TLTRO это может продолжить оказывать давление на евро вплоть до уровня 1,3.

В целом предпосылки для запуска QE есть, т.к. TLTRO скорее сможет решить лишь кредитные проблемы, тогда как риск попадания еврозоны в дефляционную спираль достаточно высоки, а для этого необходим более быстрый проводник ликвидности в экономику. Последние данные по инфляции, когда показатель CPI достиг минимального значения (+03% в августе, год к году) с 2009 года, явно говорят в пользу дефляционного сценария. Причем явных предпосылок для роста CPI нет. Период восстановительного роста себя почти исчерпал. ВВП в Еврозоне во 2 кв. замедлилось до 0,7% по сравнению с предыдущим значением в 0,9%. Ниже прогноза вышел предварительный августовский PMI Manf. Нарастающие геополитические риски также говорят скорее о продолжении снижения показателя инфляции, чем о его росте.

К тому же с точки зрения пруденциального регулирования (того же Базеля III) инструмент QE более предпочтителен для банков, чем TLTRO. В частности, кредитные институты смогут "разгрузить" свои балансы от "токсичных активов", заменив их менее рисковыми, а, следовательно, оказывающими меньшее давление на капитал, активами.

Другой вопрос, что М.Драги может использовать эти два инструмента, как альтернативные, либо уменьшить объемы планируемого TLTRO.

Тем не менее, пока все эти предпосылки вновь дают сигнал о том, что европейская валюта будет иметь тенденции к ослаблению. Сейчас ее значение торгуется в нижнем значении диапазона 1.31-1,32, который мы бы обозначили, как оправданный при запуске TLTRO. В случае если запуск программы количественного смягчения будет закладываться в ожидания рынка можно прогнозировать еще более низких уровней по EUR/USD. В частности мы оцениваем его в 1,3.



Локтюхов Евгений, ОАО "Промсвязьбанк"

Текущий рейтинг: 85 Голосов: 243
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] semenyka написал 3 недели назад:
Паритет покупательной способности в качестве инструмента прогнозирования.
[GG] mehedo написал 3 недели назад:
В долгосрочном плане оцениваю перспективы акций
[GG] Lathuu написал 1 месяц назад:
Паритет покупательной способности в качестве инструмента прогнозирования будущих торговых потоков
[GG] AlcanCorp написал 3 месяца назад:
прочитано
[GG] питтрович написал 3 месяца назад:
Прочитано
[GG] андрей11111 написал 3 месяца назад:
Прочитано
[GG] BTtrade написал 4 месяца назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 4 месяца назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 5 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 5 месяцев назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 5 месяцев назад:
снижение издержек производителей/
[GG] Польди написал 9 месяцев назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 10 месяцев назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
получится ЦБ РФ
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
а если наоборот ?
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочитано
[-РП-] МедвеПуты написал 2 года назад:
всегда думаю что это такое?

"Опаньки

Загадочная для нас реферальная ссылка - но мы все записали и обязательно с ней разберемся. =)"

Новости Рашки