Новость: Fitch: Сильный баланс РФ остается ключевым фактором, поддерживающим рейтинги России
Все новости

Fitch: Сильный баланс РФ остается ключевым фактором, поддерживающим рейтинги России

Автор: WhoTrades 2 года назад

Финам

Новость

Международное агентство Fitch Ratings снизило прогноз роста ВВП России в 2014 году на 0,5%, отметив, что затяжной характер украинского кризиса и экономическая неопределенность создают условия для рецессии, говорится в сообщении агентства. Продолжить

Комментарий

Аналитики Fitch Ratings.

Решение Центрального банка России ("ЦБ РФ") оставить ключевую ставку без изменений указывает на сложности проводимой банком политики с переходом на инфляционное таргетирование, в то время как Россия сталкивается с двойной угрозой более слабого роста и возможного оттока капитала.

ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 8,0% после повышений в марте, апреле и июле (в совокупности на 250 б.п.). Первое повышение было поведено в том месяце, когда ЕС и США ввели санкции в ответ на референдум о присоединении Крыма.

Монетарное ужесточение свидетельствует о намерении российских властей придерживаться проводимой политики, как и ограниченное фискальное стимулирование, в основном за балансом с предоставлением Фонду национального благосостояния права кредитовать инфраструктурные проекты, и решение не изменять фискальное правило. Слабый рост уже проявился, в то время как чистый отток капитала из частного сектора сократился во 2 кв. 2014 г., а прогнозирование бегства капитала является сложной задачей.

Тем не менее, стремление инвесторов избегать рисков по России оказало давление на курс рубля, который упал до рекордно низкого уровня к доллару после того, как ЕС заявил о введении новых санкций. Кроме того, резервы сократились более чем на 8% в этом году, и инфляция остается высокой: цены на потребительские товары выросли на 7,6% по состоянию на август относительно аналогичного периода предыдущего года, и официальная цель по инфляции в 5% на конец 2014 г. вряд ли будет достигнута.

ЦБ РФ заявил, что изменения ставки будут принимать во внимание перспективы экономического развития, и если ожидания по инфляции останутся высокими и будет угроза превышения среднесрочных ориентиров, банк может продолжить повышать ключевую ставку.

Инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня по мере полного перехода ЦБ РФ на режим инфляционного таргетирования, частично ввиду снижения курса рубля и влияния ответных санкций (ЕБРР заявил, что из-за запрета на импорт продуктов питания повышение общей ИПЦ в России может составить до 2 п.п.). Комментарии со стороны властей указывают на растущий риск политического вмешательства в монетарную политику, и ее ослабление в ответ на продолжительный медленный рост подвергло бы испытанию позицию ЦБ РФ.

Но ужесточение монетарной политики является дополнительным фактором, сказывающимся на росте. Мы сократили свои прогнозы роста на 2014 г. до 0,5%. Затянувшийся характер украинского кризиса и вызванная этим экономическая неопределенность указывают на возможность рецессии, и есть риск снижения наших прогнозов.

Более высокая гибкость валютного курса обеспечивает России более эффективную защиту от волатильных цен на нефть и других внешних шоков. Но более свободное плавание рубля может увеличить инфляционное давление в случае продолжения снижения его курса, делая необходимым повышение ставки рефинансирования для достижения целевых уровней инфляции.

Давление на рост и резервы отражено в "Негативном" прогнозе по рейтингу России "BBB", который мы подтвердили 25 июля. Fitch прогнозирует дальнейшее сокращение резервов до 400 млрд. долл. к концу 2015 г., исходя из отсутствия улучшения условий для внешних заимствований. Это станет самым низким уровнем с середины 2009 г., но все равно будет представлять собой большой запас.

Сильный баланс России остается ключевым фактором, поддерживающим рейтинги, и государственные финансы являются сильной стороной. Снижение курса рубля в сочетании с более высокими, чем ожидалось, ценами на нефть и добычей нефти улучшило бюджетные показатели в 2014 г., что позволило властям прогнозировать профицит на уровне федерального правительства (консолидированный общий государственный долг, с учетом регионов, будет с дефицитом).


Текущий рейтинг: 82 Голосов: 239
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] semenyka написал 4 месяца назад:
Существует серьезный риск
[GG] mehedo написал 5 месяцев назад:
спрос начнет восстанавливаться
[GG] Lathuu написал 6 месяцев назад:
Инвесторы по всему миру ожидают дальнейших изменений в денежной политике ЕЦБ/
[GG] AlcanCorp написал 8 месяцев назад:
прочитано
[GG] питтрович написал 8 месяцев назад:
Прочитано
[GG] андрей11111 написал 8 месяцев назад:
Прочитано
[GG] BTtrade написал 9 месяцев назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 9 месяцев назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 9 месяцев назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 9 месяцев назад:
Сложное положение дел
[GG] Robert_Pavlik написал 9 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 9 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
прочитано
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
понятно
[GG] Польди написал 1 год назад:
понятно
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
понятно
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
понятно

Новости Рашки