Новость: Газпромбанк: Комментарии Газпрома по возможному выходу на внешние рынки заимствований выглядят нейтрально на данном этапе
Все новости

Газпромбанк: Комментарии Газпрома по возможному выходу на внешние рынки заимствований выглядят нейтрально на данном этапе

Автор: WhoTrades 2 года назад

Финам

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Общий risk-off настрой на опасениях относительно глобального роста вчера, похоже, достиг апогея, реализовавшись в резком росте волатильности на всех рынках. «Толчком» стала очередная порция слабых макроданных в США: фондовые индексы в Европе отреагировали мощным падением на 2-4%, которое продолжилось на американских площадках; индекс VIX показал очередной скачок до максимумов 2012 г.

Самое интересное вчера происходило в базовых активах. Доходность UST10 на слабых макроданных падала до 1,86% (-34 б.п.!), закрывшись на отметке в 2,13%, тем самым показав наиболее существенное внутридневное движение с 2009 г. Доходность «десятки» опустилась до уровней мая-июня 2013 г., когда ФРС впервые подтвердила сворачивание программы выкупа активов.

Сегмент российских еврооблигаций на фоне ралли в базовых ставках отстал от движений на других рынках ЕМ. Изменения доходностей вдоль суверенной кривой не превысили +/-2 б.п., тогда как снижение ставок по долларовому госдолгу Бразилии составило 2-6 б.п., Мексики – 4-8 б.п., Турции – 8-12 б.п. В качественных корпоративных и банковских именах изменение доходностей составило в пределах +/-5 б.п.

Ставки локального рынка на открытии в среду обновили максимумы на фоне очередного витка ослабления национальной валюты. Однако к вечеру положительная коррекция в рубле поддержала интерес инвесторов преимущественно к длинным бумагам. В результате день доходности ОФЗ завершили ниже на 7-10 б.п. в длинной дюрации и на 3-5 б.п. в среднесрочных выпусках.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: Минфин предоставит банкам 3 млрд долл. через механизм депозитных аукционов

Вчера Минфин объявил о намерении предоставить банкам дефицитную валютную ликвидность в формате одного или нескольких депозитных аукционов. Объем предложения составит 3 млрд долл., срок – от месяца и выше. Запустить инструмент ведомство планирует в течение месяца. Новость является позитивной в свете высокого спроса на иностранную валюту, однако скромный объем предоставления ликвидности не сможет решить проблему дефицита. Для сравнения: с начала октября средний объем торгов на ММВБ по USDRUB_TOM составил 4,8 млрд долл.; за тот же период ЦБ поставил через механизм интервенций валюты, по нашим подсчетам, в размере 11 млрд долл., при этом давление на рубль продолжается.

В среду на ликвидность банковского сектора большое давление оказала уплата страховых взносов (по нашим оценкам, около 380 млрд руб.). Таким образом, несмотря на предоставление банкам около 320 млрд руб. (включая 170 млрд руб. по аукционному РЕПО, 87 млрд руб. по 312-П, 66 млрд руб. по аукциону Казначейства), банковские коррсчета в ЦБ, скорректированные на депозиты, пополнились лишь на 24 млрд руб. Как следствие, чистая ликвидная позиция ухудшилась на 272 млрд руб. до -5,03 трлн руб.

По итогам дня на валютном рынке рубль укрепился на 44 коп. к доллару (до 40,48 руб.) и на 6 коп. к евро (до 51,78 руб.). В начале торговой сессии доминировали в рубле продажи. Как следствие, ЦБ был вынужден сдвинуть границу бивалютной корзины на 25 коп. вверх, проведя интервенций, по нашим оценкам, на 1,6 млрд долл. Однако после сообщения Минфина о скором проведении валютных депозитных аукционов началось укрепление российской валюты. Далее, несмотря на risk-off после опубликования слабых данных в США (бразильский реал -2,3%; южноафриканский ранд -0,2%), рубль продолжил движение вверх вслед укрепляющейся нефтью (рост котировок был вызван ослаблением курса доллара к евро). Положительную динамику также показали «сырьевые» валюты (австралийский доллар +1,3%; норвежская крона +0,6%).

Недельная инфляция с 7 по 13 октября составила 0,2%; годовая – ускорилась до 8,2%

Согласно данным Росстата, динамика ИПЦ на неделе к 13 октября по сравнению с предыдущим периодом осталась неизменной (0,2%). Среднесуточный прирост потребительских цен ускорился до 0,031% с 0,029% неделей ранее; при этом текущее значение суточного прироста ощутимо превышает аналогичный показатель октября прошлого года (0,018%). В годовом выражении рост ИПЦ ускорился до 8,2% с 8,1%, обновив максимум 2014 г.

Ключевым фактором повышения потребительских цен по- прежнему оставался рост стоимости продовольственных товаров, попавших под торговые санкции РФ с 6 августа. Цены на свинину увеличились за неделю на 0,2% (против 0,4% неделей ранее), на сыр – на 0,5% (как и в предыдущем периоде). Вслед за ценами на свинину продолжает расти стоимость всей группы мясных товаров (курятина +0,3%; колбаса и сосиски +0,4-0,6%). Набирает ход инфляционная динамика в плодоовощном сегменте: в рассматриваемом периоде цены на фрукты и овощи выросли на 1,7% (против 1,1%). Кроме того, продолжается увеличение цен на молочную продукцию – сметана (0,4%, без изменений за неделю), масло сливочное (0,3%, без изменений за неделю), молоко пастеризованное (0,4% против 0,3%). Продолжил дорожать бензин (0,4% против 0,3%).

Минэкономразвития сохранило прогноз по инфляции на конец 2014 г. на уровне в 7,5%. Несмотря на ускорение годового ИПЦ, ведомство не стало менять прогноз, объяснив, что «не ожидает ускорения инфляции в декабре».

КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

Телеконференция Газпрома по итогам 1П14: возможен выход на рынок долга до конца года

Новость. Руководство Газпрома провело телеконференцию по результатам отчетности за 2К14 по МСФО, итоги которой мы рассматриваем как нейтральные

Комментарии. Наиболее интересные моменты конференции:

- Капитальная программа в 2014 г. ожидается на уровне 1,24 трлн руб. (около 34 млрд долл.) – нейтрально, учитывая что в 1П14 фактические капитальные расходы группы составили 621 млрд руб. или около половины прогнозного объема. Капитальная программа на 2015 г. по-прежнему находится на стадии обсуждения.

- Доступность финансирования. Финансовые рынки, в том числе рынки внешних заимствований, остаются открытыми для Газпрома. Компания имеет целый ряд доступных финансовых инструментов, планирует выйти на рынок до конца года и считает возможным привлечение средств по традиционным для себя ставкам с премией не выше 0,5 п.п.

- Переговоры с китайской стороной. Идут масштабные переговоры по поставкам газа в Китай по западному маршруту. Обсуждаются различные варианты финансирования, в том числе привлечение аванса.

- Переговоры с украинской стороной. Следующий раунд переговоров назначен на 21 октября. В ходе предыдущих раундов позиции Газпрома и представителей Еврокомиссии были очень близки.

- Дивиденды. Прогноз по дивидендам за 2014 г. будет зависеть от ряда причин: динамики курса рубля, изменения резерва по задолженности Нафтогаза, общей ситуации в экономике и на финансовых рынках. В случае дальнейшего существенного ухудшения ситуации в качестве крайней меры компания не исключила направления средств на внутренние цели.

Комментарии по возможному выходу на внешние рынки заимствований выглядят нейтрально на данном этапе. Напомним, что существенный объем денежных средств (28 млрд долл. по итогам 1П14) с запасом покрывает объем краткосрочного долга (8,8 млрд долл.) и дивидендов за 2013 г. (порядка 4,5 млрд долл.), которые выплачиваются во 2П14. Компания не испытывает серьезной потребности в ликвидности и может продолжить осторожно подходить к заимствованиям, выбирая удобный момент для размещения.

Еврооблигации Газпрома вчера держались чуть лучше рынка, изменившись в цене по итогам дня в пределах +/-0,1 п.п. Доходности по 6-8-летним выпускам компании находятся на отметке в 5,9-6,1%, на 60-85 б.п. выше средних уровней января-февраля 2014 г., аналогичная премия по длинным бумагам оценивается в 10-30 б.п.



Газпромбанк

Текущий рейтинг: 90 Голосов: 208
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] mehedo написал 2 месяца назад:
логично ожидать определенного оживления промышленности /
[GG] AlcanCorp написал 6 месяцев назад:
прочитано
[GG] питтрович написал 6 месяцев назад:
Прочитано
[GG] андрей11111 написал 6 месяцев назад:
Прочитано
[GG] Lathuu написал 7 месяцев назад:
Облигации Группы отличаются низкой ликвидностью. ...
[GG] BTtrade написал 7 месяцев назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 7 месяцев назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 7 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 8 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[ППЦ] Garagnik4 написал 1 год назад:
опять долги
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочитано
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочитано
Денис_Клименков написал 1 год назад:
Доступность финансирования

Новости Рашки