Новость: Аналитики ожидают снижения чистой прибыли "Роснефти" за 3 квартал по МСФО до 6 млрд рублей
Все новости

Аналитики ожидают снижения чистой прибыли "Роснефти" за 3 квартал по МСФО до 6 млрд рублей

Автор: WhoTrades 2 года назад

Финам

Комментарий

Александр Корнилов, старший аналитик "Альфа-Банка".

Роснефть сегодня представит результаты за 3К14 по МСФО и проведет телефонную конференцию. Мы прогнозируем слабые финансовые показатели в условиях неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры при снижении цен netback, а также падения добычи и остановки Ачинского НПЗ после аварии. Хотя резкое ослабление рубля в 3К14 отчасти нейтрализовало негативное влияние этих факторов на выручку компании, оно негативно повлияло на чистую прибыль, которая, как ожидается, снизится до ничтожно малых 6 млрд руб. из-за большого убытка от курсовых разниц в размере 130 млрд руб. (примерно половина EBITDA компании), в основном связанных с валютным долгом Роснефти ($65 млрд). Наиболее важными вопросами для рынка являются авансовые платежи из Китая и дальнейшее снижение долга. На телефонной конференции мы ожидаем услышать новые подробности о поддержании добычи на зрелых месторождениях и о планах компании в Арктике.

Слабые цены netback, снижение добычи, остановка НПЗ. Как мы уже отмечали в нашем квартальном обзоре, посвященном ключевым фундаментальным факторам, влияющим на прибыль российских нефтедобывающих компаний, 3К14 оказался крайне слабым для сектора из-за снижения цен на нефть (цена Brent - $102,2 за баррель против $109,6 за баррель кварталом ранее) и нефтепродукты. Ситуация усугубилась падением объемов добычи в 3К14 в результате продолжающегося снижения добычи на ключевых зрелых месторождениях компании и остановкой Ачинского НПЗ (мощностью 7 млн тонн) после пожара в июне 2014 г. В итоге выручка снизилась на 3,5% к/к (хотя и выросла на 1,9% г/г) до 1 379 млрд руб., несмотря на резкое ослабление рубля, отчасти нейтрализующее это снижение. Мы ожидаем, что EBITDA составит 270 млрд руб. (это на 9,4% ниже за квартал и на 17% за год).

Чистая прибыль снизилась почти до нуля на фоне очень большого убытка от курсовых разниц. Слабый рубль вновь сыграл злую шутку с чистой прибылью Роснефти из-за долга компании в размере $65 млрд, в основном номинированного в валюте. Таким образом, мы ожидаем, что Роснефть признает очень большой убыток от курсовых разниц (130 млрд руб. в сравнении с 84 млрд руб. в 1К14 и прибыли 29 млрд руб. в 2К14). В итоге чистая прибыль за 2К14, по нашей оценке, снизится до ничтожно малых 6 млрд руб. Это самый низкий показатель прибыли с 2К12, когда компания признала чистый убыток.

Предоплата из Китая, снижение долга - по-прежнему в центре внимания. Авансовые платежи из Китая - очень важный драйвер роста акций Роснефти, так как в 2П14-2015 гг. компания должна погасить 1 100 млрд руб. (~$32 млрд), однако предоплата из Китая оказалась крайне нестабильной. Так, в 4К13-1К14 Роснефть получила $17,3 млрд, но в 2К14 никаких поступлений не было. В 1К14 Роснефть сильно сократила свой долг - до $65 млрд с $72 млрд, но с тех пор его объем не снизился. Мы считаем, что снижение чистой прибыли в 3К14 наглядно проиллюстрирует уязвимость Роснефти к нестабильности макроэкономической конъюнктуры, особенно курсу рубля, и любое дальнейшее снижение долга в отчетности мы будет считать позитивным событием.

Телефонная конференция. В ходе телефонной конференции мы надеемся услышать новые подробности о ведении бизнеса на зрелых месторождениях, где добыча продолжает падать. Интересно услышать и о планах Роснефти по освоению Арктического шельфа после выхода из проекта ExxonMobil. Кроме того, любопытно будет услышать, как Роснефть справляется с текущими санкциями.


Текущий рейтинг: 89 Голосов: 208
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] питтрович написал 5 месяцев назад:
Прочитано
[GG] AlcanCorp написал 5 месяцев назад:
прочитано
[GG] андрей11111 написал 5 месяцев назад:
Прочитано
[GG] semenyka написал 6 месяцев назад:
Средневзвешенная цена восполняет все потери/
[GG] Lathuu написал 6 месяцев назад:
Оптимизм также сохраняется
[GG] BTtrade написал 6 месяцев назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 7 месяцев назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 7 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 7 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 11 месяцев назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
совсем обнищает
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
бедный,бедный Йёри..сечин
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочитано
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
Денис_Клименков написал 1 год назад:
интересно
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Премьер4ик написал 2 года назад:
Чистая прибыль снизилась почти до нуля - да не может быть))))

Новости Рашки