Новость: Повышение ставок ЦБ РФ решит проблему фондирования в банках, но ухудшит качество их кредитных портфелей
Все новости

Повышение ставок ЦБ РФ решит проблему фондирования в банках, но ухудшит качество их кредитных портфелей

Автор: WhoTrades 2 года назад

Финам


Изобюражение Shutterstock Из-за оттока розничных депозитов и высокой долларизации корпоративных счетов в октябре ЦБ и Минфин предоставили банкам 770 млрд рублей. Мы ожидаем, что к концу 2014 г. присутствие ЦБ в секторе достигнет 7-7,5 трлн рублей, что на наш взгляд, является максимально возможным уровнем. Однако спрос на дополнительные средства поддержки снизится лишь в случае улучшения трендов в розничном и корпоративном фондировании - помочь этому может дополнительное повышение ставок, но это также обнажит проблему качества кредитных портфелей, особенно в розничном сегменте.

В октябре отток рублевых депозитов продолжился. В октябре розничная и корпоративная база фондирования сильно ослабли - совокупный отток рублевых средств клиентов с начала года составил 840 млрд рублей. Однако степень долларизации варьируется: корпоративные клиенты продолжали увеличивать валютную ликвидность - на $7 млрд в октябре и на $24 млрд с начала года, доведя долю валютных счетов до 44%; розничные депозиты в валюте выросли на $2 млрд за месяц и остаются ниже уровня начала этого года, а доля валютных розничных депозитов сейчас составляет всего 22%.

Рост корпоративных кредитов выше ожиданий. Несмотря на слабый рост ВВП на 0,8% г/г за 9M14, рост корпоративных кредитов ускорился до 20% г/г с 13% г/г в 2013 г., отражая эффект закрытия внешних рынков капитала. В условиях слабости рублевого фондирования спрос на кредиты фондируется ЦБ и Минфином. В октябре поддержка банков с их стороны выросла на 770 млрд руб. и на 3,3 трлн руб. с начала года. Сейчас государство фондирует 12,2% активов сектора: 9,2% приходится на ЦБ и 3,0% - на депозиты Минфина.

Слабость фондирования по-прежнему на повестке дня. Если проблемы корпоративного фондирования связаны с долларизацией, опасения вызывает и слабость розничного фондирования. Приток вкладов физлиц в банки в 2011-2013 гг. в среднем составлял почти 2,4 трлн руб. в год, за 10М14 эта цифра выросла лишь на 700 млрд руб., исключительно за счет валютной переоценки. В отличие от компаний, которые наращивают валютную позицию, физлица предпочитают инвестировать в недвижимость (что привело к росту ипотеки на 37% г/г), делать трансграничные переводы или наращивать расходы. Таким образом, мы считаем, что снижение частных сбережений искусственно поддерживает рост розничной торговли на 1,5-2,0%.

Потенциал присутствия ЦБ в секторе, судя по всему, ограничен 7,0-7,5 трлн рублей. Быстрый рост фондирования со стороны ЦБ в октябре и переход к свободному плаванию рубля говорят о том, что в будущем банки уже не смогут рассчитывать на предоставление рублевой ликвидности от ЦБ в прежних масштабах. Так как Минфин сезонно сокращает присутствие в секторе к концу года, мы ожидаем, что присутствие ЦБ в обязательствах банков вырастет с нынешних 6,2 до 7,0-7,5 трлн руб., но это будет предельный уровень. Это связано, во-первых, с тем, что для обеспечения стабильной денежной массы ЦБ не должен наращивать предоставление рублевой ликвидности в банки в условиях отсутствия валютных интервенций; во-вторых, эта цифра почти соответствует объему средств ФНБ и Резервного фонда на казначейских счетах ЦБ. Т. е. эта сумма обеспечена валютными резервами ЦБ, и ее превышение угрожает стабильности рубля и инфляции. Таким образом, ЦБ будет пытаться стимулировать банки к более активному привлечению фондирования через корпоративные и розничные депозиты, и это означает рост ставок - как ключевой, так и рыночных.

Проблема качества кредитного портфеля может снова всплыть на поверхность. Хотя рост ставок необходим для укрепления базы фондирования, он может вернуть на повестку дня проблему просроченных кредитов. На фоне сильного роста корпоративных кредитов с начала года просроченная задолженность снизилась с 4,5-5,0% в прошлом году до 4,2%, но из-за роста ставок этот тренд может развернуться. Розничный сегмент кредитования уже вызывает опасения, так как просроченная задолженность выросла с 4,4% до 5,8% портфеля в 2014 г., а у отдельных банков - до 35%. Риск ухудшения качества кредитов снижает чувствительность депозитов к росту ставок, тем самым усложняя задачу ЦБ.



Аналитики, "Альфа-Банк"

Текущий рейтинг: 82 Голосов: 201
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] Польди написал 1 месяц назад:
прочитано
VIP Sindi_Popova написал 7 месяцев назад:
Проблема качества кредитного портфеля может снова всплыть на поверхность
VIP -Sindi- написал 7 месяцев назад:
Риск ухудшения качества кредитов снижает чувствительность депозитов к росту ставок
[GG] AlcanCorp написал 10 месяцев назад:
прочитано
[GG] андрей11111 написал 10 месяцев назад:
Прочитано
[GG] semenyka написал 10 месяцев назад:
рынок падает менее охотно.
[GG] Lathuu написал 11 месяцев назад:
Повышение ставок решит проблему
[GG] mehedo написал 11 месяцев назад:
расти и на падающем рынке/
[GG] BTtrade написал 11 месяцев назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
угу
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочитано
[GG] AlcanCorp написал 2 года назад:
прочитано
[GG] Польди написал 2 года назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 2 года назад:
прочитано
[GG] BTtrade написал 2 года назад:
прочитано
[GG] BTtrade написал 2 года назад:
понятно
Денис_Клименков написал 2 года назад:
проголосовал

Новости Рашки