
На данный момент происходящее на рынке российских акций и с
курсом рубля полностью укладывается в картину завершения
технического отскока на долгосрочно падающем рынке. Панические
распродажи вроде бы позади, игроки вроде бы успокоились и
перетряхнули портфели, цены вернулись к средним за месяц,
волатильность локально упала. У российского рынка в прошлом было не
так много примеров аналогичных обвалов, но все они спустя некоторое
время заканчивались второй волной падения и возвратом цен к тем
уровням, которые были отмечены в день
пикапаники и боли (в этот раз - 16 декабря). Поскольку причин
для роста фондового рынка и нацвалюты нет, дальнейший сценарий
представляется довольно прозрачным - в январе-феврале мы увидим
вторую волну падения рынка акций и нацвалюты, при этом если она не
будет сопровождаться дефолтами (государственным и/или
корпоративным) по внешним валютным долгам, то скорость и масштабы
падения будут соизмеримы с декабрьскими, в противном случае мы
имеем шанс получить повтор сценария 1998 года, и цены 16 декабря
окажутся далеко не самыми худшими на долгие годы вперед.
Тимощенко Юрий, УК "Велес Менеджмент"