Рейтинг от S&P
Новая неделя обещает стать насыщенной для российского
экономического сообщества. Одним из важнейших остаётся вопрос о
пересмотре кредитного рейтинга агентством S&P, итог которого
должен быть опубликован до конца января. С большой долей
вероятности рейтинг будет пересмотрен до "спекулятивного" уровня,
что вызвано проблемами с ликвидностью российских банков и низкими
ценами на нефть. Предыдущая оценка, оставившая Россию на одну
ступеньку выше "мусорного", была осуществлена в апреле 2014 года,
когда еще не было серьёзных финансовых санкций, а баррель нефти
стоил около 100$.
Негативное решение S&P, скорее всего, вызовет эмоциональный
всплеск волатильности на фондовом и валютном рынках России. Тем не
менее, глобальных макроэкономических последствий снижение рейтинга
не вызовет. Международный кредитный рынок и так почти год не
доступен для российских компаний, что привело к рекордным
показателям чистого "оттока" капитала в 2014 году. Из прямых
результатов переоценки выделим рост стоимости обслуживания текущих
обязательств по плавающей процентной ставке.
Антикризисный план
На этой неделе должен выйти, возможно, самый главный документ
первый половины года - план правительства по борьбе с надвигающимся
экономическим кризисом. Мы ожидаем увидеть в нем не только шаги,
направленные на помощь отдельным отраслям страны, но и какие-то
комплексные решения, например, снижение общей налоговой нагрузки.
Безусловно, наиболее пристальное внимание будет уделено финансовой
части плана - помощи банковской системе, резкое сокращение
прибыльности которой, потребует привлечения значительного капитала
из средств Фонда национального благосостояния. Подчеркнём, что в
сложившейся конъюнктуре цен на нефть антикризисный план позволит
лишь "смягчить" спад в ВВП, но вернуть экономический рост не
сможет.
Промышленное производство
Росстат сегодня во второй половине дня должен опубликовать
показатели российского промышленного производства в декабре, что
станет первым индикатором состояния реального сектора в последнем
месяце предыдущего года. В ноябре его падение составило 0,4% в
годовом выражении, схожая динамика, видимо, подтвердится и сегодня.
Сокращение импорта продукции должно было привести к оживлению в
производстве, но невозможность эффективно нарастить основной
капитал и сложные условия кредитования приведут к стагнации
показателя в новом году.
Греческие выборы
Коалиция радикальных левых СИРИЗА на греческих выборах ожидаемо
заняла первое место, не добрав всего несколько процентов для
формирования абсолютного большинства в парламенте. Событие резко
увеличивает риск неплатежей Греции по огромному внешнему долгу, тем
не менее, вероятность полного отказа от его погашении и выхода из
зоны евро невысокая. Германии невыгодно отпускать Грецию, чтобы
получить хоть какие-то средства с инвестированных в спасение страны
денег, а для самих греков радикальный вариант развития событий
будет означать высокую инфляцию и очередной виток рецессии.
Киселев Владимир, ФГ "ДОХОДЪ"
