Российский фондовый рынок в пятницу продолжил рост, отыгрывая итоги вчерашней встречи "нормандской четверки" в Минске. Однако реакция на валютном рынке более сдержанная, что заставляет осторожно относиться к результатам достигнутых договоренностей. Пара доллар-рубль держится на уровне 65 и почти не реагирует на более чем 20% рост нефтяных цен от январских минимумов.

Фондовые индексы и фьючерсы - это первый чувствительный индикатор настроений, а в российских акциях было слишком много "шортов", и сейчас спекулянты закрывают короткие позиции на позитивных новостях. Глобальные инвесторы прекрасно понимают, что российский рынок фундаментально дешев, а потенциал его роста огромен. Прошедшие переговоры в Москве и Минске показывают, что геополитические риски снижаются, при этом почти весь возможный негатив уже заложен в оценку акций. Никто ведь всерьез не рассматривает возможность военного противостояния с Россией. В таких условиях любая положительная новость двигает фондовый рынок вверх.

А вот динамика пары доллар-рубль указывает на то, что некоторая настороженность все же сохраняется. Участники финансового рынка хотят убедиться в том, что заключенные 12 февраля договоренности по юго-востоку Украины будут выполняться, поскольку уже есть печальный опыт невыполнения прошлых соглашений.

Геополитические риски и украинский кризис сейчас доминирует в умах инвесторов, заслоняя все прочие факторы. Экономические кризисы в мире тоже случаются с определенной периодичностью, но они всегда рано или поздно заканчиваются. И даже девальвация валют не так страшна, если начинаются инвестиции и приток капитала и возникают условия для этого, и если есть уверенность в том, что через какое-то время может начаться восстановление экономического роста. Но, к сожалению, риски, которые сохраняются из-за украинского кризиса, доведенного западными политиками и СМИ практически до цивилизационного противостояния с нашей страной, пока сдерживают активность инвесторов в России. Спекулянты, безусловно, реагируют быстрее, отыгрывая позитив. Торговля акциями в последние пару дней ведется исключительно по заголовкам новостных лент, где хорошие и плохие новости сменяют друг друга как стеклышки в калейдоскопе, но крупные инвесторы будут ждать фактических результатов мирного процесса. И в этом плане динамика доллар-рубль - это лучший индикатор настроений финансового рынка.

Что касается торговых идей в акциях, то рекомендую тем, кто покупал раньше, задуматься о фиксации прибыли. Кроме того, я по-прежнему считаю, что акции "Сбербанка" имеют хороший потенциал роста. Судя по уровням ADR, локальные акции Сбербанка должны стоить процентов на пять выше текущих уровней.

Как и прежде, интересны акции нефтяных компаний. Цены на нефть восстанавливаются, а доллар все еще дорог по отношению к рублю, что, несомненно, играет на пользу "нефтяникам". В числе фаворитов остаются и акции металлургического сектора. Я считаю, что долгосрочно компании-экспортеры останутся локомотивами нашего рынка, по крайней мере, до выхода из этого кризиса.

"Газпром" и "Роснефть" хорошо выросли за последние дни, но их дальнейшая динамика также будет определяться геополитическими факторами. Инвесторам следует очень внимательно следить за новостями.

Лосев Александр, "Спутник - Управление капиталом"