Российский фондовый рынок в пятницу продолжил рост, отыгрывая
итоги вчерашней встречи "нормандской четверки" в Минске. Однако
реакция на валютном рынке более сдержанная, что заставляет
осторожно относиться к результатам достигнутых договоренностей.
Пара доллар-рубль держится на уровне 65 и почти не реагирует на
более чем 20% рост нефтяных цен от январских минимумов.
Фондовые индексы и фьючерсы - это первый чувствительный
индикатор настроений, а в российских акциях было слишком много
"шортов", и сейчас спекулянты закрывают короткие позиции на
позитивных новостях. Глобальные инвесторы прекрасно понимают, что
российский рынок фундаментально дешев, а потенциал его роста
огромен. Прошедшие переговоры в Москве и Минске показывают, что
геополитические риски снижаются, при этом почти весь возможный
негатив уже заложен в оценку акций. Никто ведь всерьез не
рассматривает возможность военного противостояния с Россией. В
таких условиях любая положительная новость двигает фондовый рынок
вверх.
А вот динамика пары доллар-рубль указывает на то, что некоторая
настороженность все же сохраняется. Участники финансового рынка
хотят убедиться в том, что заключенные 12 февраля договоренности по
юго-востоку Украины будут выполняться, поскольку уже есть печальный
опыт невыполнения прошлых соглашений.
Геополитические риски и украинский
кризис сейчас доминирует в умах инвесторов, заслоняя все прочие
факторы. Экономические кризисы в мире тоже случаются с определенной
периодичностью, но они всегда рано или поздно заканчиваются. И даже
девальвация валют не так страшна, если начинаются инвестиции и
приток капитала и возникают условия для этого, и если есть
уверенность в том, что через какое-то время может начаться
восстановление экономического роста. Но, к сожалению, риски,
которые сохраняются из-за украинского кризиса, доведенного
западными политиками и СМИ практически до цивилизационного
противостояния с нашей страной, пока сдерживают активность
инвесторов в России. Спекулянты, безусловно, реагируют быстрее,
отыгрывая позитив. Торговля акциями в последние пару дней ведется
исключительно по заголовкам новостных лент, где хорошие и плохие
новости сменяют друг друга как стеклышки в калейдоскопе, но крупные
инвесторы будут ждать фактических результатов мирного процесса. И в
этом плане динамика доллар-рубль - это лучший индикатор настроений
финансового рынка.
Что касается торговых идей в акциях, то рекомендую тем, кто
покупал раньше, задуматься о фиксации прибыли. Кроме того, я
по-прежнему считаю, что акции "Сбербанка" имеют хороший потенциал
роста. Судя по уровням ADR, локальные акции Сбербанка должны стоить
процентов на пять выше текущих уровней.
Как и прежде, интересны акции нефтяных компаний. Цены на нефть
восстанавливаются, а доллар все еще дорог по отношению к рублю,
что, несомненно, играет на пользу "нефтяникам". В числе фаворитов
остаются и акции металлургического сектора. Я считаю, что
долгосрочно компании-экспортеры останутся локомотивами нашего
рынка, по крайней мере, до выхода из этого кризиса.
"Газпром" и "Роснефть" хорошо выросли за последние дни, но их
дальнейшая динамика также будет определяться геополитическими
факторами. Инвесторам следует очень внимательно следить за
новостями.
Лосев Александр, "Спутник - Управление капиталом"
