Новость: Рубль: возвращение к фундаментально обоснованным уровням и снижение волатильности
Все новости

Рубль: возвращение к фундаментально обоснованным уровням и снижение волатильности

Автор: WhoTrades 2 года назад

Финам


Изображение ShutterstockС февраля месяца рубль продемонстрировал довольно неплохое укрепление относительно базовых валют. Ключевыми факторами, позволившими национальной валюте перейти в "наступление", на наш взгляд, можно назвать следующее:

- стабилизацию геополитической ситуации;
- восстановление цен на нефть до уровня 55 долл. за барр.;
- нивелирование опасений, связанных с выплатами по внешнему долгу;
- пересмотр параметров федерального бюджета (увеличение дефицита бюджета, покрытие которого планируется решить за счет средств Резервного фонда, при одновременном снижении балансирующей рублевой цены на нефть марки Urals).

При этом постепенная стабилизация курса рубля после сильного декабрьского девальвационного шока, а также ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ сформировали на рынке ревальвационные ожидания.

В подобных условиях дальнейшее укрепление рубля может происходить за счет начала продажи валюты со стороны населения, а также компаниями и банками, сформировавшими валютные "резервы" в опасении дальнейшей девальвации.

Курс доллара и цена на нефть Urals

Источник: Reuters, МЭР, PSB Research

Кроме того, компании экспортеры постепенно начинают сокращать валютные позиции. Если ранее они предпочитали использовать для облуживания текущих рублевых затрат относительно недорогие кредитные ресурсы, сохраняя валютные позиции, то после повышения ключевой ставки, и ужесточения требований к заемщикам со стороны банков, более выгодно стало направлять на обслуживание OPEXa ресурсы от продажи валютной выручки.

График выплаты внешнего долга, млрд долл.

Источник: ЦБ РФ

Также свой вклад в укрепление рубя вносит фактор прихода на российский рынок нерезидентов. С одной стороны, часть инвесторов, вероятно, покупает рубль для закрытия открытых ранее коротких позиции. С другой, спрос на рубль формирует желание иностранных игроков поучаствовать в продолжающемся ралли на долговом рынке, где помимо высокого купонного дохода можно получить прибыль от роста стоимости бумаг.

Ввиду того, что мы пока не ожидаем принципиального изменения геополитической ситуации, а также заметных изменений ситуации на сырьевых площадках рубль в рамках текущего года будет демонстрировать относительно низкую волатильность.

Курс доллара и прогноз PSB Research, руб.

Источник: Reuters, PSB Research

Исходя из того, что заложенная в бюджет на 2015 г. рублевая цена на нефть составляет 3075 руб. (марка Urals), для участников рынка именно эта цифра и будет являться ориентиром. До конца года, согласно нашим прогнозам, цена на нефть будет удерживаться в диапазоне 55-57 долл. за барр. (марка Urals), при подобных значениях фундаментально обоснованным курсом доллара будет являться уровень 55-56 руб. Тем не менее, влияние на национальную валюту рыночных факторов может временно отклонять курс рубля от фундаментально обоснованного значения.



Егоров Алексей, ОАО "Промсвязьбанк"

Текущий рейтинг: 75 Голосов: 163
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] Lathuu написал 6 месяцев назад:
Сегодня наиболее вероятно продолжение позитивного движения /
[GG] AlcanCorp написал 6 месяцев назад:
прочитано
[GG] Марк_Голдберг написал 7 месяцев назад:
прочитано
[GG] Bob_Paulson написал 7 месяцев назад:
прочитано
[GG] BTtrade написал 8 месяцев назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 8 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 8 месяцев назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 8 месяцев назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочитано
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочитано
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Lathuu написал 2 года назад:
эта цифра и будет являться ориентиром.
[GG] Lathuu написал 2 года назад:
теханализ

Новости Рашки