Новость: Если нефть вырастет, то Центробанк интервенциями в $100-200 млн не остановит укрепление рубля
Все новости

Если нефть вырастет, то Центробанк интервенциями в $100-200 млн не остановит укрепление рубля

Автор: WhoTrades 1 год назад

Финам

Центробанк начнет пополнять резервы, но заодно не даст рублю чрезмерно расти

Итак, как мы и предчувствовали, ЦБ утром в четверг все-таки вмешался в ситуацию на валютном рынке, объявив о ежедневных интервенциях в районе 100-200 млн долл., хотя, если верить пресс-релизу, цели повлиять на валютный курс у него нет. Если Центробанк прямо декларирует, что начинает интервенции с целью пополнения резервов, то очевидно, это и есть главная цель интервенций. Все-таки за последний год ЦБ РФ потратил более 80 млрд долл. на интервенции (другая немаловажная причина падения долларовой оценки величины резервов - это прошедший в последние месяцы рост доллара, который обесценивает стоимость недолларовых резервов в корзине резервов). С другой стороны, это, возможно, также и сигнал игрокам валютного рынка о том, что чрезмерное укрепление рубля не желательно - от этого страдает бюджет. Чем больше растет рубль, тем меньше стоит баррель нефти в рублях, и бюджет недополучает средства. Нормальное соотношение цены нефти и курса рубля - 3600 рублей за баррель. Сейчас баррель нефти стоит около 3330 рублей, то есть рубль где-то на 8% переоценен при текущих ценах на нефть. И рынок с утра понял намек ЦБ, от котировок среды в районе 49 отскочил к 50 рублям за доллар.

Напомним, что переоцененность рубля возникла не просто так, а из-за того, что ставка Центробанка, даже после троекратного снижения, находится все еще на весьма высоком уровне. Соответственно, это приводит к спекулятивному притоку капитала, в рублевые активы, прежде всего, в облигации, идет игра на разнице процентных ставок. Поэтому переоцененность рубля в ближайшие месяцы скорее сохранится, пока ЦБ не понизит ставки достаточно существенно. Плюс цены на нефтьскорее всего до конца года заметно вырастут - фьючерсы закладывают 70 долл. за баррель к январю следующего года. Поэтому скорее мы увидим некое равновесие между вышеперечисленными факторами, которые играют в пользу рубля, и желанием Центробанка пополнить резервы.

На наш взгляд, рубль останется где-то на текущих уровнях при текущих ценах на нефть, но если нефтьвырастет, то рубль укрепится, и Центробанк такими объемами интервенций (100-200 млн долл. ежедневно), рубль не остановит. Или если доллар упадет на международном валютном рынке, то это приведет к укреплению рубля против доллара, но падению рубля против евро. То есть торопиться с покупкой валюты по-прежнему не следует. Подчеркнем, что если нефтьвдруг вернется к 100 долл. за баррель (что может произойти, например, если ФРС затянет повышение ставки, а потом и вовсе начнет QE4), то "по формуле 3600", доллар должен будет стоить 36 рублей, а если ориентироваться на текущий уровень нефти в рублях, то вообще 33 рубля.



Михеев Алексей, ВТБ 24

Текущий рейтинг: 80 Голосов: 142
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] Lathuu написал 14 дней назад:
Акции сохраняют инвестиционную привлекательность
[GG] AlcanCorp написал 1 месяц назад:
прочтено
[GG] Марк_Голдберг написал 1 месяц назад:
прочтено
[GG] Bob_Paulson написал 2 месяца назад:
прочтено
[GG] BTtrade написал 2 месяца назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 3 месяца назад:
прочтено
[GG] Польди написал 3 месяца назад:
прочтено
[GG] Robert_Pavlik написал 3 месяца назад:
прочтено
[GG] Польди написал 7 месяцев назад:
прочтено
[GG] KennethRogoff написал 10 месяцев назад:
прочтено
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
прочтено
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочтено
[GG] Польди написал 1 год назад:
ясно
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
прочитано
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочтено
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочтено
[GG] Lathuu написал 1 год назад:
поднажмут да ещё и обвалят

Новости Рашки