
Сегодня ГМК "Норникель" и "Мостотрест" торгуются уже без
дивидендов. Давление на индекс ММВБ, оказанное этим техническим
событием, оценивается в 0,4 п.п. Дополнительный фактор, который
будет продолжать удерживать фондовый индекс вблизи нижней границы
сформировавшегося за последние два месяца "боковика". Хотя
вчерашний отскок по рынку был довольно неплохим, по-прежнему
отмечаем ограниченность поводов для роста на рынке, и, самое
главное, отсутствие необходимых ресурсов для соответствующего
движения.
Средства пенсионных накоплений до рынка акций ещё так и не
дошли. На то имеется две причины: во-первых, входить в рынок после
20%-ного роста с начала года дороговато тем более что особых
драйверов для дальнейшего подъёма не наблюдается. Во-вторых,
управляющие пользуются всё ещё высокими ставками по депозитам,
предпочитая размещать средства в банках. Соответственно, чтобы
возможные суммы пенсионных накоплений, которые могут быть
инвестированы в акции (до 50 млрд руб. дополнительно по итогам
переводной кампании), потекли на рынок, необходимо или снижение
процентных ставок, или снижение отечественного рынка акций. Первое
ждём, но и второе не исключаем в условиях летнего рынка.
Мы приближаемся к июню, а это означает актуализацию вопроса
продления санкций ЕС в отношении РФ. Иллюзий не питаем, но
эскалация напряжённости в преддверии обсуждения данного вопроса не
исключена. Кроме того, 15 июня состоится заседание ЦБ РФ. Снова
ждут снижения ставки, но по факту оно может оказаться последним
перед паузой в смягчении монетарной политики. Это может стать
сигналом для вывода "горячих денег" с облигационного рынка. Таким
образом, на горизонте ближайших недель имеются события, которые
могут предрасполагать к осторожности участников рынка.
Обращаем внимание на бумаги "Распадской", которые в результате
вчерашнего 7%-ного роста пробили свою 50-дневную среднюю наверх,
обозначив завершение 2.5-месячного коррекционного снижения. Теперь
следим за НЛМК и "АЛРОСА".
Клещев Станислав, ВТБ 24