
Комментарий
Илья Балакирев, главный аналитик UFS IC.
Беспорядки в Армении из-за роста цен на электроэнергию и
обещания властей страны национализировать "Электрические сети
Армении" (ЭСА) могут вынудить владеющее ими "Интер РАО" продать
компанию. Как сообщает ряд СМИ, российский холдинг уже вел
переговоры с потенциальными покупателями.

Конфликт в Армении продолжает развиваться, и это создает
новые риски для "Интер РАО". Имея неблагоприятный опыт с
украинскими активами, компания рассматривает варианты выхода из
армянских сетей, не дожидаясь реализации наиболее неблагоприятных
исходов. Однако найти нового собственника будет непросто. ЭСА -
фактически убыточная компания, которая при действующих тарифах не
способна обслуживать собственные обязательства, а именно против
повышения тарифов и компенсаций потерь энергокомпаний из бюджета
бастуют протестующие.
То, что ситуация развивается в невыгодном для российской
компании русле, было понятно изначально, но масштабы протестов
постепенно нарастают, и то, что "Интер РАО" готова продать актив -
констатирует негативные ожидания руководства. На наш взгляд,
потенциальные убытки в Армении уже частично отражены в котировках,
но акцентирование внимания на этой проблеме может оказать
дополнительное давление на акции компании.