Новость: Китаю нужно действовать, чтобы предотвратить политический кризис
Все новости

Китаю нужно действовать, чтобы предотвратить политический кризис

Автор: WhoTrades 1 год назад

Финам

Мы уже давно с изрядной долей скепсиса относимся к китайской экономике, поэтому наш прогноз по темпам ее роста ниже среднего. Китай сейчас погрузился в пучину хаоса, но при этом совершенно ясно лишь одно - китайской экономике нужно отказываться от модели роста за счет инвестиций и переходить к западной схеме, ориентированной на спрос.

Доходность инвестиций в Китае сократились слишком сильно, поэтому для того, чтобы добиться целевых показателей роста, и государственный, и частный секторы вынуждены все глубже и глубже залезать в долги. В отношении китайской экономики нас прежде всего беспокоит тот факт, что процесс перебалансировки в сторону экономики, ориентированной на потребление, идет слишком медленно. Конечно, сейчас это позволяет сгладить болезненные явления, поскольку экономика по-прежнему во многом полагается на инвестиции, но, по сути, страна лишь отодвигает час расплаты и усугубляет свои базовые проблемы.

Последние интервенции центрального банка - Народный банк Китая сократил требования к резервам для коммерческих банков, соответствующих некоторым стандартам кредитования, а также снизил учетную ставку на 25 базисных пунктов - кажутся необоснованными, учитывая стабильные экономические показатели. А в контексте опасений, связанных с раздуванием фондового рынка за счет долгового финансирования инвестиций, эти решения и вовсе выглядят странно.

Последствия пузыря на фондовом рынке, возникшего в результате таких инвестиций, сейчас ощущаются очень остро. И не только в Китае, где миллионы инвесторов отчаянно пытаются свести к минимуму убытки, избавляясь от акций. Эти продажи, обернувшиеся паникой после изначального отказа регулятора от интервенций на выходных, всего за три недели привели к падению индекса Shanghai Stock Exchange Index на 33%.

Теперь, когда более 80 миллионов китайских инвесторов сейчас ощущают на себе последствия этой резкой коррекции, становится ясно, чем она обернется для мировых рынков. Греция - это долгоиграющая проблема Европейского Союза, которому сейчас прежде всего нужно избежать повторения подобной ситуации в других странах, то есть не допустить того, чтобы выход Греции из Еврозоны послужил примером для других периферийных стран (первой на выход устремится, вероятно, Италия, хотя ближайшие выборы состоятся в Испании в декабре).

Китайские риски более насущны, они представляют собой ясную угрозу для Австралии и других экономик, зависящих от экспорта сырья в Китай. Таким образом, мы очень быстро почувствуем последствия любой угрозы финансовой стабильности, даже с учетом той коррекции, которая уже произошла в результате падения цен на сырье. Цены на железную руду - это наиболее чувствительный к экономической активности Китая сырьевой актив - сегодня упали на 10% - до минимальных уровней с 2009 года - это самое крупное дневное падение в истории. За последнюю неделю сырье подешевело на 25%.

Охлаждение китайской экономики больно бьет не только по региональным фондовым рынкам, но и по сектору сырья. Индекс сырья Bloomberg commodity index, отслеживающий 22 сырьевых актива, снизился на 7% в этом году, при этом за последние три дня он потерял 4,2% - это самое масштабное паление с 2011 года. Нефть, уже пострадавшая от переизбытка предложения на мировых рынках и от попыток Саудовской Аравии вытеснить с рынка американских производителей сланцевой нефти, вчера продемонстрировала самое масштабное падение в течение сессии за последние пять месяцев.

По сути, нефть оказалась под давлением сразу с нескольких сторон: шаткий китайский фондовый рынок, вероятность того, что Иран возобновит экспорт, а также низкая ликвидность - все эти факторы создают крайне неблагоприятную среду. Ценам на нефть нужно сформировать новый диапазон - по нефти WTI он, вероятно, будет ограничен минимумом в области 50 долларов, и максимумом на уровне 58 долларов за баррель.

Между тем, китайская экономическая статистика, включая актуальные индексы, такие как PMI, стабилизировалась после периода ослабления в начале 2015 года, поэтому действия Народного банка Китая объясняются скорее реакцией на падение фондовых рынков. Однако пока Народному банку Китая не удалось добиться значительных успехов - мягко говоря.

Таким образом, можно предположить, что он и далее будет пытаться остановить обвал до тех пор, пока для официального Пекина эта проблема из финансовой не перерастет в политическую.



Оле Слот Хэнсен, Saxo Bank

Текущий рейтинг: 84 Голосов: 140
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] Lathuu написал 6 месяцев назад:
постепенная стабилизация мировых сырьевых рынков позволят нормализовать ситуацию/
[GG] AlcanCorp написал 8 месяцев назад:
понятно
[GG] Марк_Голдберг написал 8 месяцев назад:
понятно
[GG] Bob_Paulson написал 8 месяцев назад:
понятно
[GG] BTtrade написал 9 месяцев назад:
понятно
[GG] KennethRogoff написал 9 месяцев назад:
понятно
[GG] Польди написал 9 месяцев назад:
понятно
[GG] Robert_Pavlik написал 9 месяцев назад:
понятно
[GG] Польди написал 1 год назад:
понятно
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
понятно
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
понятно
[GG] Польди написал 1 год назад:
понятно
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
понятно
[GG] BTtrade написал 1 год назад:
прочтено
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочтено
wolf2012 написал 1 год назад:
ё-кэ-лэ-мэ-нэ....

Новости Рашки