Новость: В ближайшей перспективе поддерживать рубль будут только ожидания технического отскока цен на нефть
Все новости

В ближайшей перспективе поддерживать рубль будут только ожидания технического отскока цен на нефть

Автор: WhoTrades 1 год назад

Финам

Хеппи энд? Нет. Продолжение следует...

Рынки на прошлой неделе, как и ожидалось, пережили драматические минуты, часы и дни. Но все закончилось классическим хеппи эндом (см. ниже таблицу индикаторов). Мужественный шериф вместе со спасенной красавицей уезжают на конях вдаль, идут титры... Как у них дальше сложится? Они будут жить долго и счастливо и умрут в один день? Кинематограф приучил нас к тому, что так не будет. Снова будут приключения, снова прольется кровь, снова будут страдания и т.д. Почему? Потому что зрители должны волноваться. Наверное, по похожим законам живут валютный и фондовый рынки, где многие из нас являются не только зрителями, но и участниками. Так что успокаиваться рано.

Европа

Европейские валютный и фондовый рынки, как и рынки других стран за прошедшую неделю пережили сильную волатильность. Снижение курса евро за эту неделю на 1,77%, и рост европейского фондового рынка на 1,21% скрывают эту недельную волатильность. Так в понедельник, который уже назвали "черным", европейский фондовый рынок упал более чем на 5%, китайский - примерно на 8%, а американский фондовый рынок завершил снижением примерно на 4%. В последующие дни рынки, и европейский в том числе, отыграли свои потери.

Многие аналитики считают, что такие резкие движения на мировых фондовых рынках произошли из-за опасений замедления экономики Китая. Еше год назад многие называли китайскую экономику возможным локомотивом, который вытянет вверх и другие экономики. Сейчас, как мы видим, все происходит с точностью наоборот. Последующий отскок на рынках аналитики опять же связывают Китаем. В начале прошлой неделе китайский ЦБ дал для этого информационный повод - снизил процентные ставки в стране на 0,25% и уменьшил резервные требования к своим банкам на 0,5%. Это и технические соображения позволили отскочить вверх, как европейским индексам, так и американским. Китайскому фондовому рынку, правда, это не помогло.

Надо отметить, что в настоящее время экономика ЕС, как мне кажется, находится в состоянии стагнации и слабого роста. Макростатистика, которая выходила на прошлой неделе по Европе пока не опровергла этого соображенния. Так индекс делового климата еврозоны в августе составил 0.21 пункта, что оказалось хуже ожиданий. Индекс делового доверия еврозоны в промышленности в августе снизился до -3.7 пунктов, что также было хуже ожиданий, а аналогичный индекс делового доверия в сфере услуг вырос, что стало лучше ожиданий. Так и живет Европа. Что-то лучше ожиданий, что-то хуже, но без видимых прорывов вперед.

США

Кроме китайского фактора в падении фондовых рынков на прошлой неделе винят и ФРС США. Суть таких обвинений заключается в том, что за последние годы ФРС США, как подсчитали аналитики, влила на рынки более $3 трлн. Считается, что этого не столько помогло реальному сектору американской экономики, сколько способствовало образованию "пузырей" на мировых фондовых рынках. Теперь же, когда речь зашла о повышении ставок, эти "пузыри" начали сдуваться.

В США отскок вверх на фондовом рынке произошел не только благодаря, как уже отмечалось выше, действиям китайского ЦБ. Дело в том, что такое резкое падение фондовых рынков на прошлой неделе резко снизило ожидания повышения ставок ФРС США в сентябре. Так, например, на прошлой неделе глава ФРБ Нью-Йорка У.Дадли высказался, что мол сентябрьское повышение ставки выглядит менее целесообразным. Американские акции также были подержаны хорошими данными по расходам американцев на товары длительного пользования. Этот индикатор в июле вырос на 2%, что сильно превзошло ожидания аналитиков. Кроме этого, улучшены данные по ВВП США, который вырос за 2К15 на 3.7%, что также оказалось лучше ожиданий.

Нефть

Цены на нефть на прошлой неделе были также волатильны, как и цены на акции. Паденьем или ростом цены на нефть за день на 10% теперь уже никого не удивишь.

Понижательный тренд на рынке нефти, на мой взгляд, объясняется превышением предложения нефти над спросом. Предложение нефти обеспечивают, как страны ОПЕК, так и Россия, причем каждый делает это исходя из своих различных интересов. Замедление мировой экономики будет продолжать давить на нефтяные цены, а ожидания по ставкам в США будут обеспечиваться нефтяному рынку повышенную волатильность. Ожидания роста ставок будут толкать доллар вверх, а цены на нефть вниз и наоборот.

Россия

Рублю на прошлой неделе безусловно помогли цены на нефть, которые по итогам за неделю выросли на 10 и более процентов. Но даже имея такую поддержку рубль за неделю немного снизился по отношению к доллару США. Сентябрь, как мне кажется, станет для рубля месяцем испытаний. Во-первых, на рубль будут давить ожидания выплат российскими компаниями внешних долгов. В ЦБ РФ считают, что участники рынка переоценивают влияние этого события на рубль. Однако, сам факт, что предстоят крупные долларовые выплаты по долгам, настраивает на негатив. Кроме того, на рынке ждут новостей по ставке ЦБ РФ, вопрос по которой может быть рассмотрен в сентябре. Казалось бы, с этим все просто. Ниже ставка - ниже курс рубля. Выше ставка - выше курс рубля. Однако, есть и другие соображения на эту тему. Дело в том, что высокая ставка вызывает замедление экономики России, т.е. снижает предложение товаров, а это ведет к росту инфляции и снижению курса рубля. Также окончательно не снято с повестки дня возможное повышение ставок в сентябре в США, что будет добавлять нервозности участникам валютного и фондового рынка.

На прошлой неделе из СМИ стали известны данные по оттоку средств из мировых фондов акций. Считается за последнюю отчетную неделю цифры по оттоку стали рекордными. Не удивительно, что в этот период самый значительный отток произошел 25 августа, в понедельник, который уже успели назвать черным. Вряд ли стоит удивляться, что и из фондов, инвестирующих в российские акции отток за эту отчетную неделю также был рекордным.

Прогноз

Прогноз по валютному рынку: В сентябре, как уже отмечалось, есть факторы, которые будут давить на курс рубля. Поддерживать рубль будут только ожидания технического отскока цен на нефть. Таким образом, я думаю, что до конца года на рынке рубль-доллар сохранится понижательный тренд и повышенная волатильность. Исходя их этого на текущей неделе ожидаю продолжения снижения курса рубля.

Прогноз по рынку акций: На российском фондовом рынке сохраняется зависимость движения рублевых цен акций в зависимости от динамики курса рубля. В поддержку этого говорит динамика индекса ММВБ за последние две недели (-2.61%, +3.36%) и индекса РТС (-7.60%, +8.86%). Поэтому, ожидая, что курс рубля продолжит снижаться на текущей неделе, я предполагаю, что это окажет поддержку индексу ММВБ.

Таблица индикаторов

Индикатор

28.авг.15

21.авг.15

%

Рубль, руб/$

67,4473

66,9608

0,73%

Евро, $/евро

1,1185

1,1386

-1,77%

КО США, 10 лет, YTM

2,18%

2,04%

0,14%

MOSPRIME O/N

11,47%

11,43%

0,35%

MICEX CBI TR

271,34

271,31

0,01%

Индекс ММВБ

1 719,16

1 663,31

3,36%

Индекс РТС

829,95

762,38

8,86%

DJIA

16 643,01

16 459,65

1,11%

EURO STOXX 50 Price EUR

3 286,59

3 247,26

1,21%

China Shanghai Comp

3 232,35

3 507,74

-7,85%

Нефть, Brent, $/bbl

50,05

45,46

10,10%

Нефть, WTI, $/bbl

45,22

40,45

11,79%

Золото, $/oz

1 134,00

1 159,60

-2,21%

Сбербанк, ао

74,82

69,86

7,10%

ЛУКОЙЛ, ао

2 520,00

2 412,00

4,48%

Источники в таблице индикаторов: ЦБ РФ, Московская биржа, Блумберг, Росстат

Крапчитов Павел

Текущий рейтинг: 84 Голосов: 150
Для голосования за новости необходимо войти на сайт.



[GG] Lathuu написал 3 месяца назад:
опять начали отжимать индекс от этого уровня .
[GG] AlcanCorp написал 5 месяцев назад:
хорошо
[GG] Bob_Paulson написал 6 месяцев назад:
хорошо
[GG] Марк_Голдберг написал 6 месяцев назад:
хорошо
[GG] BTtrade написал 6 месяцев назад:
хорошо
[GG] KennethRogoff написал 6 месяцев назад:
хорошо
[GG] Польди написал 6 месяцев назад:
хорошо
[GG] Robert_Pavlik написал 7 месяцев назад:
хорошо
[GG] Badjo написал 9 месяцев назад:
нефть в итоге выросла на 100% от дна
[GG] Польди написал 11 месяцев назад:
хорошо
[GG] KennethRogoff написал 1 год назад:
хорошо
[GG] Robert_Pavlik написал 1 год назад:
хорошо
[GG] Польди написал 1 год назад:
прочтено
VIP nike151 написал 1 год назад:
Пусть рубль падает
[GG] AlcanCorp написал 1 год назад:
прочтено
VIP nike151 написал 1 год назад:
Все как обычно

Новости Рашки