Китайскому регулятору удалось затормозить падение рынка в конце прошлой недели. Против вовремя выявленных спекулянтов даже применялись репрессивные меры. Однако после сворачивания массированных покупок акций для поддержания рынка китайские площадки продолжают снижаться по 1-1,5% в день. Многие аналитики ждут развития событий после 3 сентября, когда завершатся торжества по случаю 70-летия Победы китайского народа в войне сопротивления Японии и окончания Второй мировой войны. К этому событию приурочен и визит Владимира Путина в Китай, в рамках которого пройдут стратегически важные встречи с китайскими партнёрами.

Впрочем, стоит обратить внимание, что динамика китайского рынка за последние 5 лет, в целом, сильно отстала от основных мировых индексов. На развитых площадках за этот период рост превышал 70%. В Китае сейчас происходит нагоняющий рост со всеми атрибутами развивающегося рынка, т.е. с сильными движениями как вверх, так и вниз. Такая динамика очень схожа с российским рынком в конце 2005 первой половине 2006 года. В целом, можно считать, что Китай сейчас возвращается в свой тренд, стремясь к усреднённой линии роста, который был бы логичен для этого рынка с его экономическими показателями. В дальнейшей Китай будет стабилизировать свой рынок, и такого обвала уже не будет.

В условиях исключительной волатильности на рынках для России всё упирается в стабильность сырьевых цен. Уровень, на котором зафиксируются котировки нефти, очень важен для участников рынка. Сейчас с каждым днём всё больше заинтересованных в том, чтобы нефть не уходила ниже уровня 45 долларов за баррель.

Впрочем, последние дни цены на "чёрное золото" не перестают удивлять инвесторов. Первым триггером стремительного роста котировок стал призыв Венесуэлы к ведущим экспортёрам нефти об экстренном заседании по вопросам стабилизации рынка. Отдельные члены ОПЕК уже работают себе в убыток. Положительное влияние на цены также оказала информация о пересмотре данных о количестве добытой нефти в США в отрицательную сторону. Это косвенно подтверждает, что текущая ситуация подкосила сланцевых производителей. В виду резкого разворота сырьевых площадок рынки отрасли. Не без внимания остались и заявления ФРС о том, что в условиях волатильности, речи о повышении ставки нет.

Однако в пятницу была опубликована сильная статистика о росте ВВП США. Так, реальный рост этого показателя во втором квартале составил 3,7% в годовом выражении (против прогноза в 3,2%). Это цифра фактически закрывает вопрос с повышением ставки на сентябрьском заседании ФРС. Если регулятор снова не пойдёт на ужесточение монетарной политики, ему будет очень сложно объяснить, почему ФРС теперь зависит от фондового рынка, а не от данных о состоянии экономики. В доходностях двухлетних treasures уже давно заложено несколько повышений ставки, и рынок никак не дождётся, когда это произойдёт.

Доллар в момент сильной распродажи сначала ослаб до 1,17, потом откатился до 1,12. Рубль сейчас торгуется на 2-3 рубля выше тех уровней, на которых должен быть. Это скорее всего связано с повышенным спросом на валюту со стороны корпоратов в свете очередных валютных платежей в конце месяца.

Бизиков Федор, GHP Group