Китайскому регулятору удалось затормозить падение рынка в конце
прошлой недели. Против вовремя выявленных спекулянтов даже
применялись репрессивные меры. Однако после сворачивания
массированных покупок акций для поддержания рынка китайские
площадки продолжают снижаться по 1-1,5% в день. Многие аналитики
ждут развития событий после 3 сентября, когда завершатся торжества
по случаю 70-летия Победы китайского народа в войне сопротивления
Японии и окончания Второй мировой войны. К этому событию приурочен
и визит Владимира Путина в Китай, в рамках которого пройдут
стратегически важные встречи с китайскими партнёрами.
Впрочем, стоит обратить внимание, что динамика китайского рынка
за последние 5 лет, в целом, сильно отстала от основных мировых
индексов. На развитых площадках за этот период рост превышал 70%. В
Китае сейчас происходит нагоняющий рост со всеми атрибутами
развивающегося рынка, т.е. с сильными движениями как вверх, так и
вниз. Такая динамика очень схожа с российским рынком в конце 2005
первой половине 2006 года. В целом, можно считать, что Китай сейчас
возвращается в свой тренд, стремясь к усреднённой линии роста,
который был бы логичен для этого рынка с его экономическими
показателями. В дальнейшей Китай будет стабилизировать свой рынок,
и такого обвала уже не будет.
В условиях исключительной волатильности на рынках для России всё
упирается в стабильность сырьевых цен. Уровень, на котором
зафиксируются котировки нефти, очень важен для участников рынка.
Сейчас с каждым днём всё больше заинтересованных в том, чтобы нефть
не уходила ниже уровня 45 долларов за баррель.
Впрочем, последние дни цены на "чёрное золото" не перестают
удивлять инвесторов. Первым триггером стремительного роста
котировок стал призыв Венесуэлы к ведущим экспортёрам нефти об
экстренном заседании по вопросам стабилизации рынка. Отдельные
члены ОПЕК уже работают себе в убыток. Положительное влияние на
цены также оказала информация о пересмотре данных о количестве
добытой нефти в США в отрицательную сторону. Это косвенно
подтверждает, что текущая ситуация подкосила сланцевых
производителей. В виду резкого разворота сырьевых площадок рынки
отрасли. Не без внимания остались и заявления ФРС о том, что в
условиях волатильности, речи о повышении ставки нет.
Однако в пятницу была опубликована сильная статистика о росте
ВВП США. Так, реальный рост этого показателя во втором квартале
составил 3,7% в годовом выражении (против прогноза в 3,2%). Это
цифра фактически закрывает вопрос с повышением ставки на
сентябрьском заседании ФРС. Если регулятор снова не пойдёт на
ужесточение монетарной политики, ему будет очень сложно объяснить,
почему ФРС теперь зависит от фондового рынка, а не от данных о
состоянии экономики. В доходностях двухлетних treasures уже давно
заложено несколько повышений ставки, и рынок никак не дождётся,
когда это произойдёт.
Доллар в момент сильной распродажи сначала ослаб до 1,17, потом
откатился до 1,12. Рубль сейчас торгуется на 2-3 рубля выше тех
уровней, на которых должен быть. Это скорее всего связано с
повышенным спросом на валюту со стороны корпоратов в свете
очередных валютных платежей в конце месяца.
Бизиков Федор, GHP Group
