Рынок не ждет от FOMC "ястребиных" повадок

Вчера наметился существенный рост интереса к рисковым активам: рынки по-прежнему пребывают в состоянии томительного ожидания завтрашнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам, при этом облигации распродаются (особенно долгосрочные - доходность по американским 30-летним бумагам преодолела 3% впервые с июля, когда был достигнут пик в близи 3,25%). Фондовые рынки также стремительно выросли вчера в конце американской торговой сессии, USD/JPY восстановилась, а EUR/USD вернулась в середину диапазона 1,0800-1,1700, сформированного в мае — в область 1,1250/75.

Все вышесказанное, а также коррекция, например, в паре USD/ZAR, указывает на то, что рынок настраивается на "голубиный" посыл со стороны ФРС в четверг; то есть, если взять за точку отчета текущее состояние рынков перед заседанием FOMC, то агрессивный настрой может стать большим сюрпризом.

Можно выделить два возможных сценария:

Повышение ставки и "голубиное" сопроводительное заявление:Доллар получит поддержку, интереснее другое: учтут ли инвесторы тот факт, что повышение ставки было объявлено заранее, и можно ли в этой ситуации рассчитывать на значительный рост интереса к риску, который позволит доллару укрепиться, к примеру, против евро, франка и иены и — в меньшей степени — против рисковых валют.

Нет повышения, более агрессивная риторикауказывающая на то, что повышение произойдет в октябре или, самое позднее, в декабре, при условии удовлетворительных данных. Первая реакция может быть неблагоприятной для доллара, затем посмотрим, понравится ли рисковым активам мысль о том, что Федрезерв побоялся предпринять меры, или же нас ждет бегство от риска на фоне дальнейшей неопределенности относительно политики ФРС.

Между тем Федрезерв всех очень сильно удивит, если поднимет ставку и не побеспокоится о том, чтобы снизить ожидания рынка при помощи своих политических/экономических прогнозов или же на пресс-конференции. Эти прогнозы уже поставили регулятора в неловкое положение: странный пересмотр ставки б/р на июньском заседании до 5,2-5,3% по состоянию на конец 2015 года против мартовских прогнозов на уровне 5,0-5,2%. В августе ставка б/р упала до 5,1%…

Публикуемый сегодня индекс CPI по США может спровоцировать нерешительную торговлю, особенно в случае неожиданных значений, однако на прогнозах по FOMC это вряд ли как-то отразится. Также обратите внимание на индекс рынка жилья NAHB в США, который является одним из лучших опережающих индикаторов по этому сегменту экономики. В августе он вплотную подошел к 10-летнему максимуму.

И, наконец, довольно странно видеть, как EUR/USD стремится к нижней границе трехдневного диапазона, а EUR/GBP движется вверх — публикуемый сегодня отчет по доходам и занятости в Великобритании может стать интересной проверкой фунта на прочность. Чисто с технической точки зрения все выглядит так, словно EUR/GBP намерен протестировать сопротивление, чтобы потом развернуться вниз; мы следим за областью 0,7400.

График: EUR/USD

EUR/USD торгуется в середине диапазона, сформировавшегося в мае-августе (на уровне 1,1250/75) в ожидании FOMC. Чем более "голубиным" будет тон завтрашнего заседания, и чем меньше вреда он нанесет интересу к риску, тем быстрее EUR/USD вернется на путь ослабления, и наоборот.

Джон Дж. Харди, Saxo Bank