Рынок не ждет от FOMC "ястребиных" повадок
Вчера наметился существенный рост интереса к рисковым активам:
рынки по-прежнему пребывают в состоянии томительного ожидания
завтрашнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам, при
этом облигации распродаются (особенно долгосрочные - доходность по
американским 30-летним бумагам преодолела 3% впервые с июля, когда
был достигнут пик в близи 3,25%). Фондовые рынки также стремительно
выросли вчера в конце американской торговой сессии, USD/JPY
восстановилась, а EUR/USD вернулась в середину диапазона
1,0800-1,1700, сформированного в мае — в область 1,1250/75.
Все вышесказанное, а также коррекция, например, в паре USD/ZAR,
указывает на то, что рынок настраивается на "голубиный" посыл со
стороны ФРС в четверг; то есть, если взять за точку отчета текущее
состояние рынков перед заседанием FOMC, то агрессивный настрой
может стать большим сюрпризом.
Можно выделить два возможных сценария:
Повышение ставки и "голубиное" сопроводительное
заявление:Доллар получит поддержку, интереснее другое:
учтут ли инвесторы тот факт, что повышение ставки было объявлено
заранее, и можно ли в этой ситуации рассчитывать на значительный
рост интереса к риску, который позволит доллару укрепиться, к
примеру, против евро, франка и иены и — в меньшей степени — против
рисковых валют.
Нет повышения, более агрессивная
риторикауказывающая на то, что повышение произойдет в
октябре или, самое позднее, в декабре, при условии
удовлетворительных данных. Первая реакция может быть
неблагоприятной для доллара, затем посмотрим, понравится ли
рисковым активам мысль о том, что Федрезерв побоялся предпринять
меры, или же нас ждет бегство от риска на фоне дальнейшей
неопределенности относительно политики ФРС.
Между тем Федрезерв всех очень сильно удивит, если поднимет
ставку и не побеспокоится о том, чтобы снизить ожидания рынка при
помощи своих политических/экономических прогнозов или же на
пресс-конференции. Эти прогнозы уже поставили регулятора в неловкое
положение: странный пересмотр ставки б/р на июньском заседании до
5,2-5,3% по состоянию на конец 2015 года против мартовских
прогнозов на уровне 5,0-5,2%. В августе ставка б/р упала до
5,1%…
Публикуемый сегодня индекс CPI по США может спровоцировать
нерешительную торговлю, особенно в случае неожиданных значений,
однако на прогнозах по FOMC это вряд ли как-то отразится. Также
обратите внимание на индекс рынка жилья NAHB в США, который
является одним из лучших опережающих индикаторов по этому сегменту
экономики. В августе он вплотную подошел к 10-летнему
максимуму.
И, наконец, довольно странно видеть, как EUR/USD стремится к
нижней границе трехдневного диапазона, а EUR/GBP движется вверх —
публикуемый сегодня отчет по доходам и занятости в Великобритании
может стать интересной проверкой фунта на прочность. Чисто с
технической точки зрения все выглядит так, словно EUR/GBP намерен
протестировать сопротивление, чтобы потом развернуться вниз; мы
следим за областью 0,7400.
График: EUR/USD
EUR/USD торгуется в середине диапазона, сформировавшегося в
мае-августе (на уровне 1,1250/75) в ожидании FOMC. Чем более
"голубиным" будет тон завтрашнего заседания, и чем меньше вреда он
нанесет интересу к риску, тем быстрее EUR/USD вернется на путь
ослабления, и наоборот.
Джон Дж. Харди, Saxo Bank
